СКОРО

ЦБ РФ готов снизить процентные ставки после того, как проявится тенденция к замедлению инфляции. "Мы предполагаем, что в ближайшие месяцы инфляция пойдет вниз, и мы, возможно – я ничего не обещаю твердо, – начнем снижать процентные ставки», – сказал глава Банка России Сергей Игнатьев, выступая в Совете Федерации в среду.

Норникель (ВВВ-/Ваа2/ВВ+) в понедельник, 25 февраля, откроет книгу заявок на облигации серий БО-01, БО-02, БО-04 на 35 млрд руб. Ориентир купона находится в интервале 7.75–7.95% годовых, что соответствует доходности к погашению через 3 года на уровне 7.90–8.11% годовых. Спред к ОФЗ 190–210 б.п. соответствует спреду рублевых бумаг НЛМК, тогда как кредитное качество Норникеля несколько сильнее: например, чистый долг/EBITDA 0.5х против 2х у НЛМК.

ВЧЕРА

Внешний рынок

Согласно протоколу последнего заседания ФРС, FOMC должен быть готов менять объемы программы QE3 по выкупу бумаг исходя либо из экономических показателей, либо из анализа эффективности, в связи с продолжением выкупа активов. Таким образом, вопрос о том, когда свернуть программу, рассмотренный на заседании в декабре, несколько изменен до идеи о постепенном уменьшении объемов.

По-прежнему ФРС ежемесячно проводит выкуп ипотечных облигаций на $40 млрд и казначейских долговых обязательств на $45 млрд в месяц, при этом не указан ни срок действия программы, ни ее общий размер.

Перспектива продолжать программу по выкупу облигаций пока не произойдет «существенное» улучшение на рынке занятости, где уровень безработицы остается на отметке 7.9%, по-разному оценивается регуляторами – одни члены комитета выступают за сокращение программы стимулов, в то время как другие предупреждают о рисках, связанных с ее преждевременным завершением.

Разнобой во мнениях представителей ФРС сохраняется, но на ожиданиях об уменьшении QE3 вчера нефть Brent подешевела на 1.6%.

Внутренний рынок

Аукцион ОФЗ прошел при высоком спросе. Доходность по цене отсечения составила 6.56% годовых, совпав с верхней границей ориентира Минфина. Всего было продано бумаг на общую сумму 30 млрд руб. по номиналу при спросе по верхней границе установленного диапазона доходности 41 млрд руб. по номиналу и объеме предложения 30 млрд руб. по номиналу.

Общий спрос по номиналу составил 71.4 млрд руб. по данным ММВБ. Сильные результаты аукциона поддержали спрос на вторичном рынке ОФЗ.