Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[21.02.2005]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

ПРОШЕДШАЯ НЕДЕЛЯ
оказалась достаточно спокойной для рынка рублевых облигаций. Аукцион по размещению новых облигаций Газпрома не преподнес серьезных сюрпризов, не изменив конъюнктуры на рынке. По итогам недели индекс корпоративных облигаций ММВБ вырос на 0,06% до уровня 103,76. Активность на рынке сохранялась на средних уровнях. Среднедневные торговые обороты в секторе негосударственных облигаций составили 5,5 млрд. рублей. Лидирующие места по торговой активности сохранили за собой облигации Газпрома (Газпром А2 (-0,19%), Газпром А3 (+0,13%) и Газпром А5 (-0,025). Из облигаций второго эшелона наиболее активно торговались облигации САНОС 02 (0,08%) и облигации телекоммуникационных компаний (ЮТК 02 (+0,11%), ЮТК 03 (+0,09%), УРСИ 06 (+0,14%). Котировки субфедеральных и муниципальных облигаций в целом не перетерпели существенных изменений. Наиболее активно торговались облигации Москвы и Московской обл. (Москва 39 (-0,2%), Москва 40 (+0,3%), Москва 29 (-0,1%), Москва 33 (-0,1%), Московская обл. 03 (-0,04%), Московская обл. 04 (-0,03%).

Активность на рынке государственных рублевых облигаций на протяжении всей недели сохранялась на низком уровне. Основным событием недели стало размещение нового выпуска ОФЗ 46017 с погашением 03.08.2016г., результаты которого также не оказали существенного влияния на рынок. Новый выпуск был размещен с небольшой премией по доходности относительно вторичного рынка. Однако к концу недели котировки ОФЗ 46017 продемонстрировали небольшой рост, и доходность выпуска снизилась до 8,18% годовых (8,21% годовых по результатам аукциона).

НА ПРЕДСТОЯЩЕЙ НЕДЕЛЕ
мы не ожидаем существенных перемен на рынке рублевых долговых инструментов. Явных причин для снижения котировок мы не видим. С другой стороны достаточно приличные уровни свободных денежных средств (сегодня остатки средств на корсчетах ЦБ составляют 276,2 млрд. рублей, на депозитных – 232 млрд. рублей), позитивная динамика внутреннего валютного рынка (в пятницу курс рубль/доллар снова пробил отметку 28 рублей и сегодня находится возле отметки 27,94). Отсутствие новых размещений, возможно, также окажут поддержку рынку рублевых облигаций.

ЕВРООБЛИГАЦИИ

US-TREASURIES.
Рынок долговых обязательств Казначейства США на прошлой неделе оказался достаточно волатильным, что объясняется выходом блока важной статистики и выступлением главы ФРС США Алана Гринспена. В своем выступлении глава ФРС в очередной раз выразил оптимизм по состоянию американской экономики и отметил, что в настоящее время ставки все еще находятся на низких уровнях, что было воспринято рынком как сигнал к продолжению повышения учетных ставок. Вторым по значимости событием стала публикация статистики динамики цен в промышленном секторе (в т.ч. индекса PPI). В соответствии с вышедшими в пятницу данными, индекс PPI в январе вырос на 0,3% по сравнению с декабрем. Неожиданным стал рост базовой составляющей индекса, исключающей цены на энергоносители и пищевые продукты. Базовая составляющая индекса PPI выросла на 0,8%, что является рекордным приростом с декабря 1998 года, в то время как экономисты ожидали увеличения этого показателя всего на 0,2%. По итогам недели котировки на рынке госдолга США снизились. Доходность десятилетних us-treasuries за неделю выросла на 16 пунктов до 4,26% годовых, доходность тридцатилетних us-treasuries выросла на 17 пунктов до 4,65% годовых.

EMERGING MARKETS
. Котировки на рынке долга развивающихся стран продолжили снижаться. Индекс EMBI+ за неделю снизился на 0,42%, спрэд индекса сузился на 8 пунктов и в настоящее время составляет 347 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ.
Котировки на рынке российских суверенных еврооблигаций на прошлой неделе снижались вслед за us-treasuries. Индекс EMBI+Россия за неделю снизился на 0,69%. Спрэд индекса снизился на 5 пунктов и составил 185 б.п. Котировки еврооблигаций Россия-30 сегодня находятся на уровне 105,5/105,75 процента от номинала.

НА ПРЕДСТОЯЩЕЙ НЕДЕЛЕ.
Предстоящая неделя не менее насыщена событиями, чем прошедшая. В среду выйдут наиболее важные макроэкономические данные по инфляции (индекс CPI), которые способны оказать влияние на долговые рынки. Ожидается, что в январе индекс вырос на 0,2%. Сегодня в США отмечается праздник (President’s Day), поэтому основные биржи будут закрыты. На этом фоне мы полагаем, что до среды активность на внешних долговых рынках будет находиться на низком уровне и резких колебаний котировок не будет. Однако мы не исключаем, что в случае уверенного роста индекса потребительского доверия (пока экономисты ожидают небольшое снижение этой величины), который публикуется 22 февраля, котировки на рынке us-treasuries могут продолжить снижение.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: