Внешние рынки

US Treasuries

В США строят слишком мало, Китае - чересчур много.

Экономическая статистика, опубликованная в среду, позволила доходностям казначейских облигаций США опуститься до месячных минимумов. В первую очередь инвесторов встревожили данные по строительному рынку. В частности, объем нового строительства в декабре оказался существенно ниже прогнозов и к тому же ниже ноябрьских уровней. При этом рынок проигнорировал тот факт, что разрешений на новое строительство было выдано даже сверх прогнозируемого уровня. Данные по инфляции также оказали поддержку базовым активам. Несмотря на то, что общий индекс отпускных цен производителей вырос в декабре выше ожиданий, без учета стоимости продовольствия и энергоносителей индекс цен по сравнению с ноябрем не изменился. Таким образом, признаков ускорения инфляций американская экономика пока не обнаруживает. Что касается корпоративных отчетов, то единого влияния на рынок они не оказали: кто-то смог превзойти прогнозы (Wells Fargo), кто-то разочаровал своих инвесторов (Bank of America, Morgan Stanley).

Сегодня свои квартальные данные публикуют Goldman Sachs и Xerox, а после закрытия торгов отчитаются American Express, AMD и Google. Статистических данных в четверг публикуется сравнительно мало. Это традиционные недельные данные по безработице и индекс ФРБ Филадельфии. Впрочем, учитывая предельно высокие цифры по количеству безработных в США, сильное отклонение недельных данных может вызвать приличный резонанс.

Тем временем, ночью были опубликованы довольно оптимистичные данные по ВВП и промышленному производству Китая. С точки зрения финансового рынка цифры не совсем однозначные. С одной стороны, развитие Китая худо-бедно стимулирует и мировую экономику. С другой, сильный перегрев экономики Поднебесной может убедить денежные власти этой страны и далее ограничивать свободную ликвидность, осаждая вырвавшуюся вперед экономику, что в свою очередь негативно скажется сначала на азиатских торговых площадках, а затем ударит и по остальным.

Еврооблигации

Без движений.

В сегменте еврооблигаций было относительно спокойно. Котировки Russia 30 под конец дня колебались в диапазоне 113,15-113,50% от номинала. Сделки в корпоративном сегменте носили единичный характер.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Минфин не меняется.

Среда началась довольно оптимистично. Заметно активизировались покупатели в госбумагах, а также выпусках Москвы. После подведения итогов размещения нового выпуска ОФЗ наблюдался заметный скачок цен на вторичном рынке. Вслед за ОФЗ покупатели переключились и на корпоративные выпуски. И все же день завершился на минорной ноте. Возможным поводом послужило заявление зампреда Центробанка Улюкаева по поводу того, что во втором полугодии инфляционное давление может вырасти, а денежное предложение уменьшится. Инвесторы явно спроецировали сказанное на процентные ставки по рублю. В результате наиболее ликвидные бумаги потеряли в цене от максимумов дня порядка 10-20 б.п., хотя в целом по дню большинство выпусков закрылось в положительной зоне.

Сохранение за Минфином прежней практики безпремиальных размещений в совокупности с повышенной рублевой ликвидностью, скорее всего, сыграет на руку вторичному рынку и откроет рублевым бумагам новые горизонты для снижения доходностей.