Денежный рынок

Средневзвешенная ставка однодневных кредитов MIACR составила по итогам среды 4,14% годовых, поднявшись на 57 базисных пунктов к уровню предыдущего дня. Спрос на рубли по операциям прямого РЕПО с Банком России оказался на уровне предложения. На утренней сессии однодневного РЕПО коммерческие банки привлекли 43,19 млрд. руб. под средневзвешенную ставку 6,07% годовых. На дневном аукционе объем заключенных сделок составил 582,8 млн. руб. по средневзвешенную ставку 6,02%. Тем временем, уровень рублевой ликвидности на утро 21 января показали снижение позиций. Суммарные остатки на счетах Центробанка продолжают оставаться выше отметки триллион рублей. Суммарные остатки снизились в пределах 11,5% относительно предыдущего значения и остановились на отметке 1 133,1 млрд. руб. Из них на корреспондентских счетах Банка России консолидировано 447,6 млрд. руб. и 685,5 млрд. руб. на депозитных счетах.

Валютный рынок

Курс американской валюты продолжает увеличивать свои торговые позиции против единой европейской валюты. Инвесторы по-прежнему находятся под негативным давлением вследствие проблем в Греции и ужесточения кредитной политики в Китае. КНР велела крупнейшим банкам не выдавать новых кредитов до конца января из-за резкого роста объемов кредитования в течение первых недель 2010 года. Известие о том, что третья экономика мира может умерить рост, повлияло на настроения инвесторов в отношении открытия спекулятивных позиций. В ходе азиатской торговой сессии индекс стоимости доллара к корзине из шести основных мировых валют вырос на 0,13 процента к уровню закрытия в США до 78,436 пункта. После публикации китайской статистики он поднялся до самой высокой отметки с сентября 2009 года. Котировки евро к доллару снизились на 0,1 процента до $1,4093/96. В среду евро потерял 1,3 процента. Котировки доллара к иене выросли более чем на 0,3 процента до 91,59/1,62 единицы японской валюты.

Между тем, несмотря на достаточно высокий уровень ликвидности, который подогревает интерес инвесторов к наиболее рискованным активам, все чаще стали слышны призывы со стороны денежных властей в сторону ужесточения контроля за финансовой сферой. В частности, в среду президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли отметил, что кризис напомнил о необходимости ужесточить контроль над финансовой сферой, создав всеобъемлющую систему регулирующих органов, причем ФРС надлежит играть в ней ключевую роль. Он встал на защиту небывалой по размаху антикризисной программы ФРС, сказав, что она была "нужна для того, чтобы сложности на финансовом рынке не причинили еще большего ущерба экономике". Он также добавил, что: "Несмотря на улучшение ситуации, она все еще очень далека от желаемого. Я не вижу причин для торжества, когда предпринимателям и домохозяйствам приходится так сложно", - сказал он. Помимо этого, президент США Барак Обама в четверг предложит новый законопроект, который поможет удержать финансовые учреждения от чрезмерных рисков. "Предложение включает ограничения на объем и сложность сделок при торговле на собственные средства, и Белый дом надеется на тесное сотрудничество с Палатой представителей и Сенатом в работе над этим законопроектом", - сказал представитель администрации. Все эти ужесточения естественным образом негативно сказывается на спекулятивных ожиданиях и настроениях рынка. Как следствие, несмотря на растущее желание инвесторов увеличить свою долю в рискованных позициях, многие игроки занимают выжидательную позицию и достаточно остро реагируют на любые негативные заявления. Снижение рейтингов Греции является прямым отражением существующих рисков мировой экономики.

В ближайшее время игроки будут с особым вниманием следить за новостями макроэкономического и корпоративного блока информации.

Рынок облигаций

Государственные облигации

Первичное размещение ОФЗ 25072 вчера коренным образом изменило обстановку на вторичном рынке ОФЗ. Сразу после размещения рост наблюдался в ОФЗ 26202, 25068, а также и в других более коротких выпусках. Доходность ОФЗ 26202, 26068 вновь опустилась к минимумам прошлой неделе – отметке 7,5%.

Аукцион по размещению ОФЗ 25072 прошел достаточно успешно. Доходность по средневзвешенной цене составили 7,11%, причем после размещения сделки проходили по доходности близкой к 7%. Объем размещения составил 38,96 млрд. руб., при этом объем спроса превысил 62 млрд. руб. В условиях избыточной рублевой ликвидности вложение в ОФЗ достаточно выгодно особенно для крупных банков, имеющих возможность сразу приобрести нужный объем облигационного выпуска.

Суверенные евробонды России выглядят достаточно стабильно. Спрэд Russia 30 – UST 10 продолжает консолидироваться в районе 160-165 пунктов. Заметно некоторое снижение доходности по 10-и летним евробондам Бразилии. При этом вчера можно отметить рост доходности по ряду суверенных стран Европы, состояние финансов которых относительно достаточно слабое, в частности доходности бондов Греции, Испании, Литвы, Венгрии, Португалии подрастали. При этом доходности 10-и летних евробондов Испании, Португалии, Венгрии находятся на максимумах за последнее время.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Успешное размещение ОФЗ 25072 повлияло и на ход торгов в облигациях Москвы и 1-го эшелона. 62-й выпуск Москвы пользовался хорошим спросом, а его котировки превышали 121% от номинала, таким образом спрэд по доходности к ОФЗ 26202 составляет 85 б.п., то есть произошло снижение примерно на 15 б.п. Хороший рост был в выпусках Газпромнефть 3, Газпромнефть 4, котировки подросли на 30-50 б.п., выпуски Лукойла были достаточно стабильными, умеренные покупки присутствовали в отдельных выпусках РЖД. В других ликвидных выпусках 1-го эшелона серьезных ценовых изменений не происходило.

До конца недели стоит ожидать сохранения высокого спроса в корпоративном сегменте качественных заемщиков, так как большинство важных факторов сохраняется в пользу дальнейшего снижения доходностей на рынке, при этом избыточная рублевая ликвидность сопровождается стабильностью / укреплением курса рубля, даже в условиях коррекции нефтяных котировок. Вероятно, в январе будет наблюдаться хороший приток капитала в страну.