Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[21.01.2009]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

В четверг выходит статистика по рынку недвижимости в США за декабрь (ожидаем продолжение снижения объема продаж), а также еженедельные данные по безработице.

На внутреннем рынке будет опубликован объем ЗВР по состоянию на 16 января. По нашим оценкам ЗВР могут оказаться ниже $400 млрд с учетом снижения курса евро, которое могло бы привести к снижению резервов в долларах на $4.5, а также по некоторым оценкам Банк России продал более $20 млрд в поддержку курса рубля. По состоянию на 9 января ЗВР составляли $426.5 млрд.

СЕГОДНЯ

Дефицит рублевой ликвидности не поддерживает спрос на долговом рынке. Рубль сегодня утром укрепился к корзине валют примерно на 30 коп. до 37 руб. к корзине, хотя в Рейтерсе прошло сообщение со ссылкой на представителя ЦБ об очередном расширении бивалютной корзины. Основным фактор для укрепления рубля является нехватка рублей. Вчера ликвидность банковской системы снизилась до 544 млрд руб. (-139 млрд руб.) на фоне уплаты НДС. Ставки на межбанке впервые в новом году взлетели выше 20% o/n для банков первого круга. На этом фоне спрос на долговом рынке сегодня и на горизонте до конца месяца останется низким.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

В последнее время зачастили выступления представителей власти по поводу основных макроэкономических показателей. Основные моменты выступления министра финансов Алексея Кудрина приводим ниже:

• В отношении курса рубля: после выхода курса на равновесный уровень рубль опять станет привлекательным для вкладчиков.

• В 2009 г. выход Минфина на рынке еврооблигаций не планируется. В течение 2–3 лет Россия планирует выход на рынок внешних заимствований, но не в 2009 году.

• По словам министра финансов расходы федерального бюджета в 2009 году снижаться не будут, однако часть из них перейдет на следующий год.

На наш взгляд, в среднесрочной перспективе, несомненно, сохраняются шансы на укрепление курса рубля после восстановления цен на нефть. В перспективе 1-го квартала однако мы ожидаем ослабление рубля в пределах 5–10%. Что касается выхода на рынок еврооблигаций, то позиция Минфина не удивляет – резервы стабилизационных фондов позволяют покрыть дефицит бюджета в текущем году.

Внешний рынок

Инаугурация нового президента США вчера не вызвала оптимизма на фондовом рынке, котировки treasuries также понизились на ожиданиях роста предложения бумаг. В течение следующего месяца ожидается принятие плана Обамы по выходу из кризиса. Объем стимулов ввиду снижения налогов и инвестиций (в т.ч. в альтернативные источники энергии, инфраструктуру и т.п.) составит примерно $825 млрд. Среди основных «проигравших» от плана, по информации WSJ от 16 января, могут оказаться банки, так как они скорее всего не получат налоговых льгот и средства по программе TARP в полном объеме.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: