Внештогбанк: Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[21.01.2005] Евгений Кочемазов, Внештогбанк

КОММЕНТАРИЙ К СИТУАЦИИ НА РЫНКЕ ОБЛИГАЦИЙ. Вчера общий объем торгов рублевыми облигациями составил 10.50 млрд. рублей, из которых порядка 3.33 млрд. рублей пришлось на корпоративные и муниципальных облигации. В секторе госбумаг прошел аукцион по размещению первого выпуска ОБР на сумму 3 млрд. рублей. Средневзвешенная цена на аукционе составила 97.7818% от номинала, что соответствует доходности на уровне 4.73% годовых. Объем размещения составил порядка 2.18 млрд. рублей.

Вторичные торги были низколиквидными, а доходности наиболее торгуемых выпусков выросли в пределах 5-18 б.п. Исключением стал выпуск ОФЗ 27018, ставка по которому снизилась на 42 б.п. до уровня 4.61% годовых. Котировки облигаций Москвы вчера торговались в отрицательной зоне, что определялось информационным фоном относительно программы заимствований Москвы в 2005 году Однако во второй половине цены стабилизировались на фоне информации по параметрам займа. По итогам торговой сессии лидерами активности стали выпуски Москвы 35, закрывшейся на уровне предыдущего дня, Москвы 31 (-0.29%), Москвы 37, котировки по которой снизились на 0.19%, а доходность выросла на 13 б.п. и составляет в настоящий момент 7.84% годовых. Наш target по Москве 37 – 7.6% годовых. Наша рекомендация - увеличивать позиции по Москве 37 и сокращать позиции в Москве 27.

Из других муниципальных выпусков сделки проходили по второму выпуску Новосибирской области (-0.10) и третьему выпуску Московской области (-0.14%). В сегменте корпоративных облигаций вчера наблюдалась смешанная динамика изменений котировок при невысокой торговой активности операторов. Снижению котировок способствовало укрепление курса USD к рублю и новостной фон относительно новых предложений на первичном рынке. В первом эшелоне лидером активности стал выпуск Газпрома третьей серий, котировки которого снизились на 0.30%. Высокие обороты прошли по бумагам ИРКУТ 2, прибавившей 0.05% и бумагам Вымпелкома, закрывшимся на уровне предыдущего дня. Сегодня на рынке рублевых долговых бумаг котировки, скорее всего, стабилизируются, влияние на движение цен будет оказывать динамика на валютном рынке.