Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций
Денежный рынок Сегодня российские организации платят НДС, ставки МБК повысились до 5-6%. Первичный рынок По нашим оценкам, объем размещений в декабре может составить более 50 млрд руб., побив, таким образом, прошлогодний рекорд в 34 млрд руб. Мы не считаем, что столь значительный объем предложения способен оказать значительное негативное влияние на рублевый рынок. Однако мы полагаем, что, как и год назад, активный первичный рынок способен примет на себя излишек ликвидности, которая может достигнуть этого рынка в середине декабря, а значит, ралли, вызванное повышенным спросом на рублевые активы в конце года может быть частично нейтрализовано возможностью покупки бумаг адекватного кредитного качества на первичном рынке. Торговые идеи Мы рекомендуем инвесторам обязательно участвовать в декабрьских размещениях, поскольку считаем, что большой объем размещаемых рублевых выпусков вынудит многих эмитентов предложить инвесторам премию, о которой раньше они могли только мечтать. Покупать: Перекресток (8,45% на 6,9 мес.), ТМК-2 (8,4% на 15,8 мес.) Инком-Лада (10,43 на 12,3 мес.). В ближайшие дни Поскольку мы рассчитываем на то, что премия, предлагаемая эмитентами на первичном рынке будет расти, то советуем инвесторам сосредоточить внимание на первичном рынке, доходности которого нам кажутся более привлекательными нежели доходности вторичного. Пятерочка-2 Размещение второго 5-летнего выпуска российской сети магазинов дискаунтеров №1 вряд ли готовит рынку какие-либо сюрпризы. Ставка купона, прогнозируемая организаторами займа, составляет 9,25%, что дает доходность к погашению через 5 лет на уровне 9,46%. Учитывая, что первый выпуск Пятерочки с дюрацией 3,3 года торгуется с доходностью порядка 8,8-9%, по нашим оценкам, второй выпуск компании разместится в диапазоне 9,2-9,5%. Мы сохраняем позитивный взгляд на бизнес компании и считаем данный уровень доходности привлекательным для инвесторов, а также полагаем, что у бумаги будет апсайд на вторичном рынке. Среднесрочная перспектива Высокая степень неопределенности на мировом рынке процентных ставок – основной фактор, на который мы обращали ваше внимание ранее – пока не способен разрешиться в ту или иную сторону, а тем более вылиться в кардинальный сдвиг процентных ставок. Более того, последние события подтвердили неоднозначность развития событий на этом рынке, перспективы которого ранее представлялись более мрачными. Мы считаем маловероятными какие-либо радикальные перемены на рынке Treasuries до конца года. Скорее всего, сигнал с внешних рынков будет оставаться нейтральным, а следовательно силой, которая будет определять направление движения рублевых облигаций, останется объем ликвидности.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов: |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |