Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в понедельник снизилась на 10 б.п. до уровня 2- летних минимумов в 4,07% годовых. Новой волне снижения доходности способствовали страхи инвесторов относительно дальнейшего углубления финансового кризиса после того, как представители Goldman Sachs заявили, что потери Citigroup, связанные с рынком ипотечного кредитования США, могут достигнуть $15 млрд. Значимое влияние на динамику доходностей UST’10 сегодня могут оказать данные по строительству и протоколы заседания ФРС США.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 10 б.п. до уровня в 160 б.п. за счет опережающего снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 155 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в понедельник в основном выросли в условиях снижения доходности базовых активов. В лидерах роста индикативной доходности были евробонды AFKCAP-11 и WBD-8. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на повышение агентством Fitch Ratings рейтингов ЛОКО-Банка, которое отражает стабильный рост клиентской базы, не оказавший отрицательного воздействия на качество активов банка, а также сокращение уровней концентрации по заемщикам по мере диверсификации банком сегмента обслуживания малого и среднего бизнеса.

Торговые идеи

Доходность евробондов ведущих российских банков в условиях их хороших финансовых результатов и повышения их рейтингов, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В понедельник на рынке госбумаг котировки облигаций преимущественно снизились. Лидерами понижения цен стали выпуск ОФЗ 25060 с дюрацией 1,4 года и выпуск ОФЗ 46001 с дюрацией 0,6 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 25057 с дюрацией 2,0 года. Мы не ожидаем сегодня значимых изменений уровней доходности на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в понедельник наблюдалась смешанная динамика изменения котировок бумаг в 1-3 эшелонах выпусков. Существенным снижением доходности отметился ряд высокодоходных выпусков облигаций. В лидерах сохранившегося на прежнем уровне оборота торгов вчера были в основном облигации 1-2 эшелона с доходностью 7-10% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации Центр-инв1 с доходностью 12,0% годовых, снизившиеся в цене на 1,15%, а также выпуск 7Контин-02 с доходностью 9,2% годовых, понизившийся в цене на 0,25%. В лидерах роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуски облигаций РосселхБ 3 с доходностью 7,8% годовых, выросший в цене на 0,40%, а также выпуск ГАЗПРОМ А9 с доходностью 7,0% годовых, выросший в цене на 0,19%. Высокий оборот по облигациям МонеткаФ-1 и ПТПА-Ф1 был обусловлен проведением эмитентами оферт по данным выпускам. Значительное падение цен на выпуски КОМИ 8в и МИАН-Дев-1, которое произошло при минимальных оборотах торгов, мы связываем с низкой ликвидностью данных выпусков облигаций, а также широким спрэдом котировок их покупки-продажи. Определенную психологическую поддержку рынку корпоративных облигаций вчера оказали упавшие ставки МБК до непривычно низкого уровня в 3,5-5% годовых для периода налоговых платежей. Сохранение ставок МБК на уровнях в 4-5% годовых, как мы полагаем, будет способствовать спросу на облигации 1-2 эшелона.