Внешний долг РФ На российском рынке еврооблигаций превалируют смешанные настроения. С одной стороны, развивающиеся рынки обеспечивают поддержку (на фоне новостей о понижении ставки банком Бразилии и начала переговоров о вступлении Турции в ЕС). С другой стороны, общая неуверенность, подогреваемая противоречивыми высказываниями представителей Moody`s о перспективах повышения суверенного рейтинга, сдерживает рост цен наряду с ростом ставок на рынке КО США.

Рублевый долговой рынок Сегодня кардинального изменения ситуации на рублевом рынке не ожидается. Неопределенность относительно краткосрочной конъюнктуры рынка по-прежнему достаточно высока, что будет препятствовать активизации операций.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Вчера цены российских еврооблигаций несколько снизились. На фоне нестабильности на рынке инвесторы расценили достигнутые во вторник ценовые уровни достаточно привлекательными для закрытия длинных позиций, сформированных до начала октября, которое ознаменовалось падением цен.

На долговом рынке США продолжалась ценовая коррекция вверх. Инфляционные опасения поутихли, многие эксперты считают, что пик роста цен уже пройден, и дальше ожидается стабилизация. К тому же уровень 4,5% годовых по 10-летним КО США обеспечивает сильное психологическое сопротивление, и для его преодоления требуются значительные основания.

Сегодня важных данных по экономике США не ожидается, что послужит причиной сокращения волатильности на рынке. На этот раз инвесторы не спешат бурно реагировать на новости о передвижениях тропического шторма Вилма, которому уже присвоена максимальная – пятая – категория. Сегодня внимание будет обращено на число обращений за пособиями по безработице и ведущие экономические индикаторы в сентябре, а также выступление представителя ФРС Гуинна по экономике США в Атланте. Однако наиболее интересным событием представляется завтрашнее выступление Леккера по денежной политике после ухода Гринспена, которая сейчас более всего беспокоит инвесторов. Если комментарии Леккера не принесут приятных сюрпризов, снижение котировок может продолжиться ввиду высокой инфляции и опасения повышения ставки.

На российском рынке еврооблигаций превалируют смешанные настроения. С одной стороны, развивающиеся рынки обеспечивают поддержку (на фоне новостей о понижении ставки банком Бразилии и начала переговоров о вступлении Турции в ЕС). С другой стороны, общая неуверенность, подогреваемая противоречивыми высказываниями представителей Moody`s о перспективах повышения суверенного рейтинга, сдерживает рост цен наряду с ростом ставок на рынке КО США.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

На вчерашних торгах волатильность рублевого долгового рынка заметно возросла на фоне сокращения объемов операций. Инвесторы получали противоречивые сигналы: с одной стороны, на внешнедолговых рынках с начала недели наметилась коррекция цен вверх. С другой стороны, в первой половине вчерашнего дня курс евро пробил уровень 1,19, опустившись до 1,1874 $/евро. Обесценение евро вызвало краткосрочные продажи рублевых облигаций. Однако затем, диапазон его колебаний вновь вернулся к 1,195-1,2 $/евро. В результате в корпоративном сегменте объем биржевых торгов сократился до 462 млн руб (с 0,7-1,2 млрд руб в предыдущие дни). При этом сделки были сосредоточены в облигациях, эмитенты которых готовят к размещению новые выпуски (ВТБ, РЖД, Русский Текстиль). В секторе субфедеральных бумаг возобновились продажи облигаций МосОбласти-5 (-0,24%), на долю которых пришлось около трети биржевого оборота, составившего 1,7 млрд руб. Остальной объем был сосредоточен в облигациях Москвы. Причем, в отличие от предыдущего периода продаж, снижение котировок на фоне высокой активности происходило даже в бумагах, погашаемых в 2006 г, выкуп которых на вторичном рынке проводится Москомзаймом.

Сегодня кардинального изменения ситуации не ожидается. Неопределенность относительно краткосрочной конъюнктуры рынка по-прежнему достаточно высока, что будет препятствовать активизации операций.

комментарий