Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[20.10.2004] Банк Москвы

СТРАТЕГИЯ. Колоссальный объем денежных средств, который в настоящее время образовался в системе будет подталкивать цены рублевых облигаций вверх. Доходности на долговом рынке скоро вновь окажутся около минимальных исторических уровней доходностей, достигнутых во время продолжительной фазы роста рублевых облигаций в первом квартале этого года. В этой связи вчерашняя коррекция в секторе муниципальных рублевых облигаций (стоимость облигаций Москвы в среднем упала на 0.10%) и приостановка роста корпоративных облигаций первого эшелона (изменения индекса ММВБ близки к нулю) возможно служит первым сигналом к замедлению роста стоимости рублевых инструментов с фиксированной доходностью.

На наш взгляд потенциал роста еще есть, но он уже не настолько велик как казалось раньше. Мы ждем, что в ближайшее время доходности облигаций первого эшелона и облигаций Москвы достигнут «исторического дна» после чего участники рынка начнут искать более доходные инструменты с точки зрения текущей доходности и доходности к погашению, увеличивая кредитный риск портфеля за счет облигаций второго-третьего эшелонов.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

ВЧЕРА активность на рублевом рынке облигаций продолжала оставаться высокой. Ценовой индекс корпоративных облигаций ММВБ вырос на 0,05%. Биржевые обороты с учетом РПС в секторе корпоративных облигаций составили 2,5 млрд. руб. по сравнению с 2,6 млрд. на торгах в понедельник. По итогам дня индекс корпоративных облигаций ММВБ вырос на 0,05% и закрылся на уровне 104,07. Наиболее активно торговались облигации: ВТБ 04 (+0,0%) ТД МЕЧЕЛ (-0,05%), Вымпелком-Финанс (-0,05%), ВТБ 03 (+0,05%).

Торговые обороты в секторе субфедеральных и муниципальных облигаций в пятницу составили 1,5 млрд. руб. по сравнению с 2,0 млрд. на предыдущих торгах. Котировки наиболее ликвидных муниципальных облигаций в среднем снизились на 0,09%. Котировки облигаций города Москвы в среднем снизились на 0,15%.

Биржевые обороты в секторе государственного долга на вчерашних торгах составили 819 млн. руб. по сравнению с 130 млн. днем ранее.

ЕВРООБЛИГАЦИИ

US-TREASURIES. Вышедшие вчера макроэкономические данные об росте потребительских цен (индекс CPI), практически совпали с ожиданиями. По итогам дня котировки на рынке us-treasuries немного выросли. Доходность десятилетних бумаг закрылась на уровне 4,02% годовых, снизившись на 2 пункта.

ИНДЕКС ПОТРЕБИТЕЛЬСКИХ ЦЕН CPI повысился в сентябре на 0,2% по сравнению с августом. Базовая составляющая индекса (CPI-Core), не включающая цены на продукты питания и энергоносители, повысилась на 0,3%. Ранее прогнозировалось, что и индекс CPI, и его базовая составляющая повысятся в сентябре на 0,2%.

Число жилых домов в США, строительство которых было начато в сентябре, снизилось на 6% - до 1,898 млн. в годовом исчислении. Согласно уточненным данным Минторга, в августе этого года количество новостроек составляло 2,02 млн. Ранее прогнозировалось снижение строительства домов на 2,5% - до 1,95 млн. с объявленного ранее августовского уровня в 2 млн. домов. Таким образом, в сентябре объемы строительства новых домов оказались минимальными с июня этого года, когда количество новостроек составило 1,817 млн.

EMERGING MARKETS. Индекс EMBI по итогам дня вырос на 0,06% и составил 317,46, спрэд индекса вырос на 1 пункт и составил 412 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Индекс EMBI+RUSSIA вырос на 0,12%, спрэд индекса сузился на 1 пункт и составил 271 б.п. Котировки еврооблигаций «Россия 30» сегодня с утра находятся на уровне 98,75/99,125% от номинала, доходность — 6,96% годовых.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр