Еврооблигации

Оптимизм участников рынка после решения FOMC привел к тому, что многие сегменты EM вчера заметно укрепили свои позиции, в большей степени это касалось Аргентины, Бразилии и Турции. В российском сегменте резкого ралли не произошло. Спрэд Russia 30 к US Treasuries вчера с утра достиг G+120 бпс и весь день ходил около этой отметки. Инвесторы проявляли не самую высокую активность в сегменте корпоративных еврооблигаций, тем не менее, в целом котировки по большинству выпусков стали покрепче. Мы видели покупки в Raspadskaya 12, еврооблигациях Evraz 09 и Evraz 15, KuzRazr 10, а также попытки купить KazanOS 11.

Очередная порция негативных новостей пришла Nomura, который значительно свернул свои операции в США, списав на убытки более $600 млн., в том числе от операций с ипотечными бумагами. Эта же причина заставила Fitch изменить прогноз рейтинга банка UBS со стабильного на негативный. В отношении рынка российских еврооблигаций на сегодня-завтра мы остаемся сдержанно оптимистичными.

Рублевые облигации

Всплеск торговой активности на рынке рублевого долга пришелся буквально на первый час после открытия торгов и привел к сделкам в основном в 1 эшелоне (ГидроОГК, Мос.область, ФСК). Кроме того, на всей длине опустилась кривая доходности ОФЗ. Необходимо отметить, что желание откупить данные выпуски у одних игроков совпадало с желанием других игроков распродаться, т.е. оферов меньше не стало. Во 2-3 эшелоне мы не видели сколько-нибудь значимого движения, держатели бумаг лишь повысили свои офера - желание переложиться из рискованных бумаг в надежные облигации, как мы видим, очень сильно, но натыкается на практически бетонную стену неликвидности в выпусках 2-3 эшелона. Несмотря на вчерашнее укрепление рубля к бивалютной корзине почти на 10 копеек, мы не прогнозируем заметного оживления на рублевом рынке сегодня.