Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Долговые рынки: вечерний комментарий


[20.07.2007]  Банк Москвы 

Беспокойная пятница

На внутреннем рынке долга прошли довольно активные торги. Совокупный объем торгов составил более 17,7 млрд. руб., что весьма и весьма неплохо для летней пятницы. Сегодня мы заметили высокий интерес к облигациям РуссНефти. За день с бумагами компании прошло порядка 200 сделок на сумму более 185 млн. руб. Котировки облигаций выросли на 5% до 85% от номинала. Это очень необычно для мертвой бумаги, к которой у инвесторов остыл интерес.

Сегодня стало известно, что арбитражный суд Москвы прекратил производство по одному из исков ФНС к РуссНефти, сообщается, что налоговая служба заявила отказ от иска. Суд признал отказ законным и прекратил производство. Спекулятивно настроенные инвесторы сделали вывод, что проблемы РуссНефти начинают разрешаться.

На первичном рынке удачно прошло размещение второго выпуска облигаций ОАО «Стройтрансгаз». Эмитент привлек 5,0 млрд. руб. по ставке 8,49%, эффективная доходность - 8,67% годовых. Спрос на облигации превысил предложение на 77% и составил 8,82 млрд. руб. Мы рекомендовали участвовать в аукционе с доходностью выше 8,7% годовых. Организаторы первоначально ориентировали рынок на 8,75 -9,25% годовых.

На внешнем долговом рынке продолжается ралли в us-treasuries, кривая доходностей us-treasuries продолжает опускаться вниз.

10-летние бумаги Казначейства США снова пробили уровень 5,0% годовых и достигли 4,98% (-4 б.п.). Инвесторы начали активно отыгрывать слова Бернанке о том, что число растущих дефолтов в секторе subprime ипотечных кредитов приведет к росту ставок по более качественным и надежным ипотечным кредитам, т.е. в итоге скажется на потребительских расходах и, в итоге - экономическом росте.

В настоящий момент ситуация ровно противоположна той, что сложилась 1,5 месяца назад. На us-treasuries ралли, а доходности us-treasuries снижаются такими же катастрофическими темпами, как и росли.

Доходности 2-летних облигаций составляют 4,81% (-3 б.п.) годовых., 5 -летних 4,88% (-4 б.п.)), 30-летних 5,09% (-2 б.п.)

В секторе российских еврооблигаций отметим планы Газпрома по удвоению программы EMTN с $15 до $30 млрд. – самой масштабной программы за всю историю выпуска российских еврооблигаций. Цифра сопоставима с объемом внешнего долга РФ, который по данным Минфина составил $47,8 млрд. по состоянию на первое июля 2007 г.

На рынке еврооблигаций развивающихся стран происходит техническое расширение спрэдов. Индекс EMBI+ снизился на 0,18%, спрэд индекса вырос до 192 б.п. (+8 б.п.). Индекс EMBI+ Россия вырос на 0,16%, а его спрэд вырос на 7 б.п. до 108 б.п. Еврооблигации «Россия-30» с утра торгуются на уровне 110,5 со спрэдом к UST-10 в 106 б.п. (+7 б.п. к утренним уровням).

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: