Rambler's Top100
 

МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[20.06.2006]  МДМ-Банк    pdf  Полная версия
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Вчера на фоне относительной стабильности ценовых уровней в первом эшелоне наблюдались неагрессивные продажи бумаг второго эшелона. Объемы торгов были относительно небольшими, что позволяет считать вчерашнюю активизацию продавцов точечным интересом отдельных инвесторов, которые могли испытывать проблемы с ликвидностью, а не признаком дальнейшего ухудшения конъюнктуры рынка. Основные события сейчас разворачиваются на внешних рынках, которые остаются крайне волатильными. В свете этого ожидать установления какого-либо устойчивого тренда на внутреннем рынке до нормализации ситуации на рынках базовых активов пока не приходится.

Основной негативный фактор для рублевого рынка – общая неблагоприятная ситуация на фондовых рынках развивающихся стран, фактор поддержки – высокий уровень избыточной рублевой ликвидности. Стоит отметить, что рост ожиданий дальнейшего повышения ставки ФРС (рынок сейчас практически уверен в повышении ставки до 5.25% и не исключает дальнейшего повышения до 5.5%) на фоне менее агрессивных действий европейских ЦБ по повышению ставок может привести (как минимум к краткосрочному) росту курса доллара. Это, в всою очередь, может спровоцировать закрытие коротких позиций по доллару на внутреннем российском рынке, что приведет сжатию уровня рублевой ликвидности. На фоне общего оттока средств с развивающихся рынков это может привести к серьезному ухудшению конъюнктуры рынка рублевого долга, который пока выступает «тихой гаванью» на российском фондовом рынке.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ


Вчера доходность 10Y UST подросла до 5.15% годовых (+5 б.п.) к концу торгового дня в Нью-Йорке – инвесторы на фоне приближающегося очередного заседания FOMC (29 июня), где с высокой вероятностью процентные ставки вновь будут повышены, предпочитают быть с минимальной долей облигаций в портфелях.

Суверенные российские еврооблигации подешевели еще в пределах 1/4 п.п. Россия-30 опустилась до 106.500, а спрэд сохранился около 125-127 б.п. Резко выросли котировки Aries-14, которые к концу дня достигли уровня 124.500 (+ 2 п.п. к предыдущему дню). Позитивом для этих бумаг стала новость о том, что Россия и Парижский клуб достигли принципиальной договоренности о досрочном погашении долга России перед клубом. В корпоративных еврооблигациях продолжаются неагрессивные продажи – цены снизились еще в пределах ½ п.п.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: