Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный комментарий по долговому рынку


[20.06.2006]  Банк Москвы      Полная версия
Неопределенность на внешних рынках ограничивает активность внутреннего.

Сегодня рынок рублевого долга продолжил слабо снижаться на пониженных торговых оборотах. Существенный рост ставок на МБК (до 3,5-4,5%), вызванный налоговыми выплатами, несколько ухудшил состояние рублевой ликвидности. Однако сумма остатков на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ остается более чем достаточной (580,1 млрд. руб.) Снижение оборотов, которые мы можем наблюдать последнюю неделю, скорее свидетельствуют об отсутствии у участников рынка четких идей по поводу будущей конъюнктуры внешних долговых рынков. Публикация официального пресс-релиза ФРС 28-29 июня может преподнести рынку любые сюрпризы.

Внимание инвесторов сейчас в основном сконцентрировано на первичных размещениях. В сложившихся условиях более привлекательными становятся аукционы по первичному размещению облигаций с низкой дюрацией. Некоторые эмитенты, ранее стремившиеся разместиться в июне до периода массовых отпусков, начинают откладывать размещения. Вчера было перенесено размещение 1-го выпуска Финансбанка. Сегодня сроки размещения дебютного выпуска на середину-конец июля перенесла авиакомпания «ВИМ-АВИА».

На внешнем долговом рынке заметную реакцию вызвали данные по строительному рынку США. Рост уровня нового жилищного строительства существенно превысил ожидания. Us-treasuries, в сложившейся ситуации очень чутко реагирующие на любые, даже второстепенные, данные, немедленно пошли вниз. Сейчас кривая доходностей выглядит следующим образом. 2-хлетние облигации торгуются на уровне 5,19% (+1 б.п.) годовых, 5-летние – 5,14% (+4 б.п.). Доходности 10-летних составляют 5,15 % годовых (+2 б.п.), 30-летних – 5,18 % (+1 б.п.).

Еврооблигации emerging markets постепенно снижались вслед за us-treasuries.. Заявления представителей Банка Японии, интерпретированные рынком как намек на возможный отказ от поддерживающей монетарной политики уже в июле, также не добавляет оптимизма инвесторам. При этом конъюнктура рынка пока остается относительно стабильной. Индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ снизился на 0,15%, EMBI+ спрэд не изменился, составив 217 б.п.

EMBI+ Russia потерял 0,12%, EMBI+ Russia спрэд при этом расширился на 3 б.п. до 124 б.п. Еврооблигации «Россия-30» снижались вслед за базовыми активами. Доходность России-30 выросла до 6,4% годовых, спрэд к UST-10 составляет 127 б.п.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: