ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Treasuries следуют за фондовым рынком
• Emerging debt берет паузу в росте
• На российском рынке настрой на покупку сохраняется
• Экспресс-размещение ВТБ

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Поводов для пробуждения не нашлось
• Металлсервис объявил следующие два купона
• По-прежнему много интересных бумаг в банковском секторе

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Денежный рынок остается на месте

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• ТМК: предварительные результаты деятельности за 2007 г.
• РСХБ: отчетность по МСФО за 2007 г.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать субординированный URSA 11 – бонд неоправданно дешев относительно «старших» облигаций УРСА банка в долларах и евро
• Покупать выпуск SINEK 15/12, после повышения рейтинга Республики Татарстан и СИНЕКа до ВВВ- агентством Fitch спреда к выпуску Alrosa 14 быть не должно
• Покупать облигации казахского банка «ЦентрКредит». Корейский банк Kookmin собирается купить 30% в капитале банка. Справедливый спред к ATF – 75-125 бп
• Покупать банковские еврооблигации: Tatfond 10 и TransСap 10. Некоторый потенциал в этих бумагах еще остается, даже с учетом недавнего роста
• Покупать облигации ГЭС-2 спред к кривой Газпрома 400 бп – это слишком много
• Покупать бумаги из числа тех, которые дают наибольший спред к ставке РЕПО ЦБ и при этом имеют не слишком большую дюрацию – выпуски УРСА Банка, ХКФБ и банка «Русский Стандарт»
• Покупать облигации ТГК-10-1, TГК-6: «защитная» дюрация, привлекательная доходность, эмитенты выпусков недавно обрели своих стратегических инвесторов
• Покупать короткие бумаги ВБД-3 и НКНХ-4, эмитенты которых имеют доступ к рынку синдицированных кредитов, что снижает предложение новых облигаций. Кроме того, эти бумаги включены в список РЕПО ЦБ
• Покупать облигации Сатурн НПО-2 (YTP 13.12%) и МиГ-2 (YTP 12.47%), уровни доходностей которых являются привлекательными, учитывая грядущее вхождение компаний в государственные профильные холдинги

СЕГОДНЯ

• Публикация индекса цен производителей США за апрель