Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

ИГ "Регион": Ежедневный обзор рынка долговых инструментов

[20.05.2005] ИГ Регион

Валютный и денежный рынок

В четверг средневзвешенный курс доллара по итогам торгов на ММВБ снизился в пределах 3,7-4,1 копейки на фоне снижения курса доллара относительно евро на международных рынках в первой половине дня. Суммарный оборот незначительно снизился и составил около 0,946 млрд. долларов. Спрос на рублевые ресурсы несколько сократился, что привело к дальнейшему снижению ставок "overnight" на рынке МБК, которые в начале дня составляли для крупных банков порядка 1,0-1,5% годовых, для средних банков - порядка 1,5-2,0% годовых и во второй половине дня снизились на 0,5-0,75 п.п.. Суммарные остатки денежных средств на корсчетах и депозитных счетах Банка России выросли до 404 млрд. рублей. Кроме того, Банк России предоставил коммерческим банкам дополнительную рублевую ликвидность в размере 24,7 млрд. рублей.

Долговой рынок

На рынке ОФЗ-ОБР активность инвесторов снизилась после ее всплеска в среду, когда объем погашения Минфина составлял более 11 млрд. рублей. Оборот вторичных торгов составил около 500 млн. рублей на фоне повышения цен большинства торгуемых выпусков. При этом 70% от него пришлось на ОФЗФД серии 27025 (с погашением в 2007 году) - 354,482 млн. рублей, цена которого практически не изменилась (+0,005 п.п.).

Кроме того, ЦБ РФ провел аукцион по продаже ОБР второй серии с обязательством обратного выкупа 15 сентября 2005 года, на котором было продано бумаг на общую сумму около 519 млн. рублей по номиналу при объеме предложения 10 млрд. рублей. Средневзвешенная доходность на аукционе составила 4,03% годовых, отсечения - 4,01% годовых.

На вторичных торгах муниципальными облигациями на ММВБ объем снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 287,65 млн. руб. (в РПС - около 1,586 млрд. рублей) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 22%, среди которых наибольшие обороты были зафиксированы облигации Москва-34 (40 млн. руб. (14% от суммарного оборота), -0,05 п.п.), Якутия-5 (-0,75), Томск.обл.-2 (- 0,1) и Нижегор.область-1 (-0,1) при обороте по 3 млн. рублей по каждому выпуску. Более 27 млн. рублей составил оборот по облигациям Костромской области при неизменности цены. Среди подорожавших бумаг наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Нижегор.область-2 (47,1 млн. руб., +0,23 п.п.), Новосиб.область-2 (25,65 млн. руб., +0,16 п.п.), Чувашия-4 (13,8 млн. рублей, +0,35 п.п.).

На рынке корпоративных облигаций оборот снизился по сравнению с предыдущим днем и составил около 391,88 млн. руб. (в РПС - более 2,3 млрд. руб.) на фоне повышения цен большей части выпусков. При этом на долю подешевевших бумаг пришлось около 23% от дневного оборота, а лидерами по обороту среди которых стали облигации: АвтоВАЗ (24,7 млн. руб., -0,11 п.п.), ОГОагро- 1 (10,5 млн., -0,08 п.п.). Среди подорожавших облигаций наибольшие обороты были зафиксированы по облигациям Нортгаз Финанас (41,65 млн. руб., +0,57 п.п., РЖД-3 (25,6 млн. руб., +0,06 п.п.), ФСК-1 (24,85 млн. руб., +0,09 п.п.). Кроме того, в четверг были полностью размещены выпуск облигаций Республики Саха(Якутия) (2 млрд. руб.) и Балтимор-Финанс (0,8 млрд. руб.).

Выводы и рекомендации

В четверг на вторичном рынке муниципальных и корпоративных облигаций повышение цен большей части торгуемых выпусков продолжилось. При этом среди корпоративных облигаций пользовались спросом отдельные долгосрочные бумаги первого эшелона (РЖД-3, ФСК-1), среди муниципальных облигаций основные торги проходили в бумагах с близкой к размещаемому выпуску Республики Сахи. В результате высокого спроса цена размещения данного выпуска превысила прогнозируемые ранее наиболее оптимистичные уровни. Снижение на вторичных торгах доходности после аукциона делает наиболее привлекательной покупку облигаций других субъектов РФ с близкой и более короткой дюрацией, к которым можно отнести: Чувашия-4, Нижегородская область-2, ЯНАО-1, Новосибирская область-2, Ленинградская область-2.