Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

БК "Резерв-инвест": Ежедневный обзор рынка ценных бумаг

[20.05.2005] ИГ КапиталЪ

Валютный рынок

Вчера рубль укрепился по отношению к доллару США, что стало отражением произошедшего ослабления американской валюты на рынке Forex. Торги на российском рынке проходили спокойно, активность операторов держалась ниже среднего уровня. Большинство дилеров не стремилось наращивать новые позиции в отсутствии сильных сигналов с мирового рынка. Центробанк не вмешивался в ход торгов. Сегодня доллар мало изменился по отношению к евро на Forex. Данный фактор будет способствовать его стабильности и на российском рынке. Увеличения объемов сделок на предстоящих торгах также не предвидится.

Рублевая ликвидность вчера возросла. Остатки на корсчетах в ЦБ вчера увеличились на 20 млрд. рублей и составили 268 млрд. Ставки по кредитам overnight на рынке МБК большую часть времени находились ниже отметки 1.5% годовых. Сегодня предстоит уплата НДС, что может несколько уменьшить ликвидность. Однако значительных проблем с рублевыми средствами у банков мы не ожидаем.

Долговые обязательства

В четверг котировки большинства рублевых гособлигаций немного повысились благодаря сохранившемуся после недавнего аукциона спросу, а также позитивному состоянию основных факторов: избыточной рублевой ликвидности, рекордно высоким ценам суверенных евробондов и укреплению курса рубля по отношению к доллару. Впрочем, текущая конъюнктура долгового рынка такова, что вчерашнее улучшение может оказаться временным явлением. При этом основная опасность исходит от состояния валютного рынка, с его высокой подверженностью внешним факторам, а также со стороны рынка евробондов. И хотя в последнее время негативных сигналов от них не поступало, тем не менее, этого нельзя исключать в среднесрочной перспективе. Поэтому если рост рублевых госбумаг в ближайшее время продолжится, вряд ли он окажется значительным, при этом более вероятным представляется их консолидация на сложившихся уровнях.

По итогам вчерашней сессии ОФЗ25057 подорожали на 35 б.п., ОФЗ46017 – на 6 б.п., ОФЗ27025 – на 5 б.п., ОФЗ27019 – на 2 б.п., тогда как стоимость ОФЗ25058, ОФЗ27022, ОФЗ46001 и ОФЗ46002 либо не изменилась, либо изменилась незначительно. При этом доходность ОФЗ25058, ОФЗ46001 и ОФЗ46002 осталась прежней – 7.23%, 6.72% и 7.74% годовых, ОФЗ25057 снизилась до 7.51% годовых, ОФЗ27018 – до 3.73% годовых, ОФЗ27019 – до 6.12% годовых, ОФЗ27022 – до 4.23% годовых, ОФЗ27025 – до 6.31% годовых, и ОФЗ46017 – до 8.37% годовых. Исключением стали ОФЗ45001 и ОФЗ46014: их доходность увеличилась до 5.25% и 8.03% годовых в результате падения цены на 5 б.п. и 16.29 б.п., соответственно. Объем сделок с облигациями федерального займа составил вчера 500 млн. рублей по сравнению с 4.9 млрд. рублей в ходе предыдущей сессии.

В четверг котировки рублевых корпоративных облигаций продемонстрировали плавный рост на фоне сразу нескольких позитивных факторов. Пожалуй, основным из них является благоприятная ситуация на рынке суверенных евробондов, достигших накануне своих исторических максимумов. Два других фактора - это высокая рублевая ликвидность и укрепление курса рубля. Тем не менее, реакция инвесторов на текущее улучшение факторного фона является достаточно сдержанной. При этом основные опасения вызывает неопределенность относительно дальнейшей динамики курса рубля, а также возможность коррекции российских еврооблигаций.

По итогам вчерашней сессии облигации НортгазФин выросли на 57 б.п., РЖД-03обл – на 6 б.п., ФСК ЕЭС-01 – на 9 б.п., Таттелеком – на 55 б.п., ПИТ-Инв-02 – на 14 б.п., УралСвзИн2 – на 34 б.п., ЦентрТел-4 – на 35 б.п., УралСвзИн4 – на 26 б.п., ЮТК-01 об. – на 4 б.п., РусСтанд-2 – на 10 б.п., СибТлк-4об – на 18 б.п., ЮТК-03 об. – на 9 б.п., НГК ИТЕРА – на 5 б.п., ЮТК-02 об. – на 11 б.п. Суммарный объем биржевых торгов составил 391 млн. рублей по сравнению с 454 млн. рублей в ходе предыдущей сессии. Оборот в режиме переговорных сделок был равен 2.3 млрд. рублей по сравнению с 2.2 млрд. рублей накануне.

Котировки казначейских обязательств США снизились, несмотря на публикацию крайне слабого индекса деловой конъюнктуры ФРБ Филадельфии. После длительного периода подъема, приведшего к снижению уровней доходности US Treasuries до трехмесячных минимумов, инвесторы предпочитали фиксировать прибыль. Несмотря на это, спрэды долгов развивающихся стран сузились, а стоимость большинства бумаг выросла. Российские еврооблигации тоже подросли на фоне общего подъема развивающихся рынков, а Russia-30 достигла нового максимального значения.