Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка рублевых облигаций

[20.04.2005] ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем рыночная активность была очень низкой, ажиотаж вокруг Нортгаза начал спадать и рынок возвратился в свое обычное для последнего времени вялое состояние. Единственным относительно активным сектором продолжает оставаться муниципальный рынок, где лидерство по торговым оборотам удерживает выпуск Мос обл-5 (893 млн руб., доходность выпуска – 9,06%). Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1130,12 (+1,81).

Курс рубля … вырос на 7 копеек, продолжая движение вслед за евро, сейчас курс рубля составляет 27,75. Евро пока довольно уверенно чувствует себя выше уровня 1,30. На текущий момент курс евро составляет 1,3056 долл/евро.

Наш долгосрочный взгляд на рубль остается позитивным, поскольку сценарий постепенного укрепления национальной валюты в условиях экстремально высоких цен на нефть выглядит единственно возможным.

Денежный рынок Остатки на корсчетах повысились на 13 млрд руб. до уровня 272,2. Однодневная ставка MIBOR стоит на месте – 1,46%, рынок по-прежнему не испытывает трудностей с ликвидностью. Эта неделя, хотя и самая напряженная с точки зрения объема свободной ликвидности в этом месяце, пока проходит под эгидой низких ставок. Уже после 22 числа остатки на корсчетах возобновят свой рост, чтобы достигнуть максимума к первым числам мая.

В мае картина изменения уровня ликвидности обычно бывает нечеткой из-за праздников, в результате чего в этом месяце не бывает столь выраженным падение уровня остатков в районе 17-22 чисел.

Нортгаз-Финанс Вчера ситуация немного стабилизовалась, слухи о способности компании Нортгаз обслужить свой долг сдвинули котировки Нортгаз-Финанс вверх, а продажа бумаг выпуска приостановилась. Сейчас доходность облигаций находится на уровне 35,67%, цена последней сделки – 91,91% от номинала.

Сегодня пресс-служба компании опубликовала заявление, в котором сообщила, что обязательства ООО «Нортгаз-Финанс» по выплате третьего купона будут исполнены в полном объеме и в установленный срок.

Тем не менее, пока судить о платежеспособности Нортгаза еще рано, да и в случае своевременной выплаты купона, говорить о высокой вероятности погашения облигаций в ноябре также преждевременно.

Предстоящее размещение – ОФЗ 25057 Сегодня ЦБ проведет аукцион по доразмещению выпуска ОФЗ 25057 объемом 10 млрд руб. Мы считаем, что, выставляя заявку по доходности 7,8%, инвесторы получат шанс заработать премию, зафиксировать которую можно будет в течение ближайших дней.

Прошедшее размещение – Мегафон-3 Вчера на ММВБ состоялось размещение выпуска Мегафон-3 объемом 3 млрд руб. По информации организатора займа, спрос на аукционе превысил 7 млрд руб. Однако доходность выпуска на конкурсе – 9,46% на три года – была несколько выше, чем можно было бы ожидать при такой значительной переподписке.

Торговые идеи Лучшим способом приобретения бумаг в сегодняшних условиях остается участие в первичных размещениях.

Хотя выпуск ЛСР еще не начал вторичное биржевое обращение, покупка бумаги на внебиржевом рынке представляется нам достаточно привлекательной. По текущей цене (100,3%) доходность выпуска составляет 14,04%, что на срок в 1 год представляется нам оптимальным вариантом для инвестирования среди бумаг сравнимого кредитного качества и длины.

Помимо этого, на вторичном рынке в диапазоне инвестирования до 6 месяцев мы рекомендуем к покупке: Алтайэнерго (10,11% на 3,6 мес). На более длинных сроках (6 мес. и более) выглядят привлекательно: МИГ (13,32% на 8 мес.), Парнас (11,16% на 11 мес), Трансмаш (12,15% на 13,6 мес), Кристалл (12,47% на 22 мес.).

Краткосрочная перспектива Мы ожидаем сегодня достаточно крепкого рынка, факторами, способными оказать поддержку могут послужить укрепление рубля, а также позитивная динамика рынка евробондов.

ТОРГОВЫЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

Спекулятивным инвесторам:

Участвовать в первичных аукционах, требуя премию, которая с высокой вероятностью обеспечит прибыль при продаже через короткое время.

Инвесторам в фиксированную доходность :

Увеличивать объем вложения в короткие инструменты.

Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода: Алтайэнерго, СМАРТС-2.

Облигации с наилучшей доходностью к погашению/оферте в ближайшие полгода-год: МИГ, Мечел-СГ, Парнас, Трансмаш.