ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Мировые рынки продолжает лихорадить, несмотря на отчетность MS
• Спреды EM расширились, но котировки ликвидных бумаг стабильны
• Российский рынок сохраняет устойчивость, потенциал в «тридцатке» остается

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Позитивная реакция на снижение ставок МБК
• Аукционы ОФЗ прошли неожиданно успешно
• Новая ставка купона по выпуску УралВагонЗавод-2
• Биржевые облигации входят в моду
• На завтра запланирован аукцион по БО АВТОВАЗ
• АВТОВАЗ готов выкупить облигации в связи с реорганизацией

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Приток ликвидности продолжается, ставки на низком уровне
• Промышленное производство выросло за счет обрабатывающей промышленности

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Евраз отказался от покупки Распадской
• Проверки МВД в офисе ТНК-ВР
• Казкоммерцбанк: результаты 2007 года по МСФО

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать облигации казахского банка «ЦентрКредит». Корейский банк Kookmin собирается купить 30% в капитале банка. Справедливый спред к ATF – 100-150 бп
• Покупать еврооблигации TNK 17 и TNK 18. Спред к кривой ЛУКОЙЛа не должен превышать 30-50 бп
• Покупать дешевые банковские выпуски: Tatfond 10, CenterInvest 09, TransСap 10, Alfa Bank 12 и Transcredit 10
• Покупать бумаги из числа тех, которые дают наибольший спред к ставке РЕПО ЦБ и при этом имеют не слишком большую дюрацию – выпуски УРСА Банка, ХКФБ
• Покупать облигации ТГК-10-2, TГК-6: «защитная» дюрация, привлекательная доходность, эмитенты выпусков интересны для стратегических инвесторов
• Покупать короткие бумаги ВБД-3 и НКНХ-4, эмитенты которых имеют доступ к рынку синдицированных кредитов, что снижает предложение новых облигаций. Кроме того, эти бумаги включены в список РЕПО ЦБ
• Покупать облигации Сатурн НПО-2 и МиГ-2: объявленные ставки купонов (12.50% и 12.00% годовых соответственно до новых годовых оферт) выглядят привлекательно

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение облигаций Первый СМТ