Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[20.03.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду снизилась на 16 б.п. до уровня в 3,33% годовых на фоне существенного падения американского рынка акций. Вместе с тем, понижение регулирующими органами США требований к размеру капитала для ипотечных компаний Freddie Mac и Fannie с 30% до 20% открывает возможность для увеличения ими ипотечных портфелей в совокупности на $200 млрд., что, как мы полагаем, будет препятствовать углублению ипотечного кризиса. Мы ожидаем сегодня повышения доходности UST’10.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 15 б.п. до величины в 198 б.п. в условиях снижения доходности облигаций UST’10. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 190 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в среду преимущественно снизились на фоне снижения доходности облигаций UST’10 и незначительного изменения доходности облигаций Rus’30. Лидерами снижения индикативной доходности стали вчера евробонды AFKFIN-8 и MTS-12.

Незначительным повышением индикативной доходности отметились облигации WBD-8, TNK-12, TNK-16. Снижение котировок евробондов TNK прошло на фоне сообщений о выемках документов в компании. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на сообщение о прекращении переговоров о слиянии "Южкузбассугля" с ОАО "Распадская".

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций компании Распадская, в условиях снижения рисков от планировавшейся сделки слияния, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В среду на рынке госбумаг котировки ОФЗ преимущественно выросли. В лидерах роста цен оказался выпуск ОФЗ 46014 с дюрацией 4,8 года и выпуск ОФЗ 46020 с дюрацией 12,4 года. Лидером снижения цен стал выпуск ОФЗ 46003 с дюрацией 1,7 года. Минфин РФ вчера частично доразместил на аукционе 2 выпуска ОФЗ, предоставив участникам аукциона небольшую премию по доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечалось разнонаправленное изменение доходности облигаций во всех эшелонах выпусков на фоне незначительно выросших оборотов рыночных торгов. Поддержку рынку оказало улучшение ситуации с рублевой ликвидностью и снижение ставок краткосрочных МБК, а также сообщения о том, что Минфин РФ и Банк России готовятся начать проведение аукционов по размещению бюджетных остатков Федерального казначейства на депозитах коммерческих банков. В лидерах оборотов торгов вчера были облигации с доходностью 8-9% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, вчера изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации МОИА 02 с доходностью 9,1% годовых, снизившиеся в цене на 1,7%, а также выпуск ЮТэйр-Ф 02 с доходностью 13,7% годовых, понизившийся в цене на 1,75%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации РЖД-06обл с доходностью 7,8% годовых, выросшие в цене на 0,2% и облигации ГАЗПРОМ А6 с доходностью 7,0% годовых, выросшие в цене на 0,5%Среди наиболее снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации СЗТелек4об, которые, на наш взгляд, могут быть интересны при доходности выше 9% годовых. Мы не ожидаем сегодня существенных изменений в уровнях доходности облигаций 1-2 эшелона выпусков.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: