Брокерский дом

Брокерский дом "Открытие": Еженедельный обзор рынка облигаций

[20.03.2006] Брокерский дом Открытие

Корпоративные и муниципальные облигации

В начале прошедшей недели цены большинства рублевых облигаций колебались в рамках бокового тренда. Нестабильная обстановка на рынке американских казначейских обязательств сдерживала котировки российских бумаг, в то же время, высокий уровень рублевой ликвидности не давал ценам падать. Начиная со второй половины котировки начали плавно повышаться на фоне улучшения обстановки на внешних рынках. Курс доллара США существенно укрепился, что способствовало повышению привлекательности рублевых бумаг, помимо этого котировки американских бумаг стабилизировались и даже начали немного повышаться, потянув за собой российские еврооблигации, а следовательно, и рублевые бумаги. Активность рынка находилась на высоком уровне, суммарный объем сделок за неделю вырос почти вдвое по сравнению с показателем предыдущей недели. Новых размещений на рынке было немного: объем предложения новых выпусков составил всего 4 млрд. рублей. Во вторник ООО "ЮТэйр-Финанс" (SPV-компания ОАО "Авиакомпания UTair") разместило облигации 2-й серии объемом эмиссии 1 млрд. рублей. Объемом спроса составил 1,9 млрд. рублей. В четверг началось размещение облигаций "Макси-групп" на 3 млрд. рублей. Объем спроса на аукционе немного превысил составил 3 млрд. рублей, однако в ходе аукциона были размещены бумаги только на 2 млрд. рублей.

На наступившей неделе цены рублевых облигаций могут снизиться в связи с нестабильной ситуацией на рынке американских казначейских бумаг. Цены американских бумаг могут снижаться на фоне ожидания результатов заседания Федеральной резервной системы США, которое состоится в начале следующей недели. Однако сильного снижения котировок на рынке рублевых бумаг не ожидается, поскольку высокий уровень ликвидности в банковском секторе и укрепление курса рубля по отношению к доллару США будут сдерживать это движение. Давление на рынок корпоративного долга могут оказать налоговые выплаты, запланированные на эту неделю, однако, учитывая достаточно большой объем средств на корсчетах и депозитах банков, существенного влияния налоговые выплаты не окажут. Кроме того, негативное влияние на котировки долговых бумаг окажет активизация первичного рынка, общий объем предложения составит 14,2 млрд. рублей. Во вторник "Уралсвязьинформ" начнет размещение облигаций 7-й серии объемом 3 млрд. рублей. В четверг будут размещаться бумаги "Главмосстрой-Финанс" 2-го выпуска объемом 4 млрд. рублей, "Дикси-Финанс" на 3 млрд. рублей и "Моторостроитель-Финанс" на 800 млн. рублей. Также в этот день начнет размещение дебютных облигаций на 1,4 млрд. рублей и Русь-банк. В пятницу "Интегра Финанс" разместит дебютный выпуск облигаций объемом 2 млрд. рублей.