Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[20.03.2006] Альфа-Банк

Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ. Сегодня в США ожидается публикация ведущих экономических индикаторов, которые обычно не оказывают существенного влияния на рынок. Инвесторы будут прислушиваться к заявлениям представителей ФРС. По всей видимости, настроение на этой неделе будет понижательным в преддверии заседания ФРС, которое намечено на 28 марта.

Валютный рынок. В понедельник участники рынка будут следить за индексом опережающих индикаторов США, евро попытается закрепиться выше уровня 1.2200 $/евро. Дальнейший рост рубля ограничен началом периода налоговых выплат и возможным ухудшением ситуации с рублевой ликвидностью.

Рублевый долговой рынок. Несмотря на большой объем размещений на текущей неделе мы не ожидаем сокращения покупательной активности без влияния внешних факторов. Большинство новых выпусков относятся к 3-му эшелону, тогда как спрос инвесторов сосредоточен в дальних выпусках 1-го эшелона.

Внешний долг РФ. В пятницу на внешнедолговом рынке наблюдалось незначительное снижение котировок вслед за динамикой КО США. Спред Россия-30 к 10- летним КО США остался вблизи прежнего уровня, составив 110 б.п. Вышедшие данные по экономике США в целом несли положительный заряд для долгового рынка – промышленное производство и индекс доверия, рассчитываемый Мичиганским университетом, оказались ниже ожиданий. Однако, по всей видимости, инвесторы уже сосредоточились на ожидании заседания ФРС, которое состоится на следующей неделе. Скорее всего, настроения этой недели будут медвежьими, рынок ждет повышения ставки на заседании ФРС. Сегодня в США ожидается публикация ведущих экономических индикаторов, которые обычно не оказывают существенного влияния на рынок. Инвесторы будут прислушиваться к заявлениям представителей ФРС Минеана и Йеллен, которые будут выступать сегодня на конференциях.

Валютный рынок. В пятницу котировки евро/доллара изменялись в узком диапазоне 1.2170-1.2200 $/евро. По-прежнему негативное воздействие на американскую валюту оказывают ожидания прекращения периода роста ставок ФРС.

На российском рынке отмечалось значительное укрепление рубля – курс доллара с расчетами «завтра» снизился почти на 11 коп до 27.6808 руб/$.

В понедельник участники рынка будут следить за индексом опережающих индикаторов США. Скорее всего, евро попытается закрепиться выше уровня 1.2200 $/евро.

Дальнейший рост рубля ограничен началом периода налоговых выплат и возможным ухудшением ситуации с рублевой ликвидностью.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. В пятницу на рублевом долговом рынке сохранялся спрос на длинные выпуски на фоне улучшения ситуации на внешнедолговом рынке и нового витка укрепления рубля. Биржевой оборот в корпоративном сегменте превысил 1,5 млрд руб, 40% сделок пришлось на облигации 1-го эшелона. Рост котировок по бумагам Газпрома и Лукойла составил 0,3-0,5%, тогда как дальние выпуски РЖД и ФСК подорожали всего в пределах 0,15%. Также наблюдался повышенный спрос на облигации нефтегазового сектора 2-го эшелона (Русснефть, САНОС-2, Удмуртнефтепродукт).

На текущей неделе на ММВБ состоятся размещения 5 выпусков общим объемом 13 млрд руб. Однако, инвесторам будут предложены, преимущественно, облигации 3-го эшелона (за исключением 7-го выпуска Уралсвязьинформа). В этой связи мы не ожидаем сокращения спроса в 1-ом эшелоне при сохранении действия благоприятных внешних факторов.