РЫНКИ

- Участники рынка ожидают, что сегодня на заседании министров финансов стран еврозоны наконец-то будет одобрен второй пакет помощи Греции. Страна выполнила главное условие своих кредиторов ЕЦБ, МВФ и ЕК по экономии 325 бюджетных средств. Закон о сокращениях расходов должен быть принят до конца февраля. После одобрения Еврогруппы Греция может официально предложить реструктуризацию частным кредиторам, благодаря которой страна сократит долговое бремя со 160% ВВП до 120% к 2020г.

- Нефть Brent торгуется на рекордно высоком уроне $121,02 за баррель. Иран объявил о прекращении экспорта в Великобританию и Францию и ищет новых покупателей на освободившиеся объемы. Тем не менее, заявление Ирана можно рассматривать как политическое решение, т.к. данные страны со своей стороны также прекратили заключение контрактов на покупку иранской нефти некоторое время назад. Среди основных потребителей иранской нефти в Европе остаются Испания и Италия, которым потребуется некоторое время, чтобы наладить импорт нефтепродуктов с другими контрагентами.

- Народный банк Китая сообщил на своем сайте в субботу днем, что с 24 января норма банковского резервирования (RRR) в финансовой системе КНР будет снижена на 50 б.п. до 20,5%. Данной мерой правительство пытается поддержать снижающиеся темпы развития экономики и поддержать кредитование экономики.

- Индексы в США закрыли прошлую неделю в зеленой зоне: Dow Jones вырос на 0.35% до 12,949.87 пункта, индекс Standard & Poor's 500 поднялся на 0.23% до 1,361.23. Индекс потребительских цен в США в январе 2012 года продемонстрировал максимальные темпы роста за четыре месяца на фоне удорожания бензина, подчеркнувшего риски замедления крупнейшей экономики мира из-за роста стоимости энергоносителей. Общий индекс потребительских цен вырос в январе на 2,9% в годовом исчислении после роста 3,0% в декабре, совпав с ожиданиями экономистов.

- Сегодня в США отмечается День президентов. Среди наиболее важных новостей сегодня мы ожидаем индекс цен на жильё Rightmove в Великобритании, индекс деловой активности Франции, а также индекс новых производственных заказов Италии.

РЫНКИ

Российский рынок облигаций провел неактивные торги в пятницу. Игроки ожидают дальнейшего развития ситуации на мировых площадках и решения министров финансов еврозоны в отношении Греции. Объем торгов ОФЗ составил 9,7 млрд. руб., покупки проходили в среднесрочных облигациях, доходности бумаг на дальнем конце кривой не изменились. Наиболее активно торговались выпуски ОФЗ-26204 (2,7 млрд. руб./YTM 7.65%), ОФЗ-25076 (1.6 млрд. руб./-8 б.п./YTM 6.72%), ОФЗ-25077 (1.4 млрд. руб./-4 б.п./YTM 7,28%). В корпоративном секторе торговый оборот снизился до 11,6 млрд. руб., основная активность сосредоточилась в бумагах финансового сектора и выпусках металлургов, среди наиболее ликвидных бондов выпусков новый ВТБ-бо7 (0,7 млрд. руб./-2 б.п. /YTM 7.84%), Система-2 (0.4 млрд. руб./YTM 7.33%), РЖД-10 (0,4 млрд. руб./-3 б.п./YTM 7.41%).

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Денежный рынок под давлением. Денежный рынок на этой неделе будет испытывать давление на фоне уплаты НДС, возврата средств Минфину в размере 100 млрд. руб., а также аукциона нового выпуска ОФЗ-26207. Остатки на счетах в ЦБ снизились на 25,5 млрд. руб. и составляют сейчас 1,1 трлн. руб. На межбанке уже чувствуется сжатие ликвидности – котировки рублевых кредитов овернайт с утра выросли на 25 б.п. и составляют 4,25-4,5% годовых. Ставка Mosprime овернайт пока стоит на месте и составляет 4,60% (+2 б.п. к предыдущему значению). Мы ожидаем роста ставок на 5-10 б.п. к середине недели и их стабилизацию на достигнутом уровне до пятницы.

МАКРОЭКОНОМИКА

Нейтральная статистика за январь. Опубликованная Росстатом статистика за январь выглядит нейтрально, при этом она не является показательной из-за низкой деловой активности в первый месяц года. Безработица выросла с 6,1% до 6,6%, оборот розничной торговли и объемы инвестиций показали высокий результат – 6,8% и 15,6% г/г соответственно, положительная динамика наблюдается также в росте зарплат и доходов при низкой инфляции – 9% и 2,3% г/г соответственно.

Ранее были опубликованы хорошие данные по росту российской промышленности (3,8% г/г после замедления до 2,5% г/г в декабре). Влияние на рост зарплат и внутреннего спроса оказал декабрьский рост расходов государства – в декабре 2011 года траты федерального бюджета составили исторический максимум в 2,1 трлн. руб. Двузначный рост инвестиций в основной капитал явился следствием низкой базы сравнения – в январе 2011 г. объем инвестирования сократился на 2,1% г/г. Рост в обрабатывающей промышленности во многом связан с увеличением потребительского спроса на фоне невысокой инфляции, при этом сокращение внешнего спроса давит на добывающую отрасль. Говорить о долгосрочном положительном тренде в российской экономике явно рано.

НОВОСТИ И ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

Минфин размещает рекордные 150 млрд. руб. На вторник запланировано размещение нового выпуска ОФЗ-26207 объемом 150 млрд. руб. Срок обращения новой бумаги составит 15 лет. Проходившие в последнее время аукционы Минфина были успешны. Спрос на бумаги был как со стороны нерезидентов, так и со стороны российских участников. Сохраняющаяся комфортная ситуация на денежном рынке вместе с некоторым снижением опасений инвесторов на внешних рынка дают нам основания полагать, что размещение бумаги пройдет успешно.