Денежный рынок

Вчерашние торги на российском денежном рынке прошли в привычной для последних дней обстановке. Стоимость коротких заемных средств на рынке межбанковских кредитов находилась в пределах 8,0-10,0% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 8,91% годовых, потеряв от предыдущего значения 30 б.п. На аукционах прямого РЕПО с Банком России сохраняется высокий спрос на рублевые средства, однако остается значительно ниже максимальных значений. Вчера на двух аукционах коммерческие банки привлекли 99,3 млрд.руб. На утренних торгах объем заключенных сделок составил 96,1 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 11,97% годовых, на дневных торгах Центробанк предоставил еще 3,2 млрд.руб. При этом отметим, что на первом аукционе объем поданных заявок практически вдвое превысил максимальный лимит предоставления средств. Сегодня Центробанк увеличил максимальный объем предложения средств на утреннем аукционе до 150,0 млрд.руб. со 100,0 млрд.руб. накануне. На торгах по фиксированной ставке 12,00% годовых объем заключенных сделок составил 153,1 млрд.руб. С конца января уровень рублевой ликвидности неизменно находится в пределах 600,-450,0 млрд.руб. Не стал исключением и сегодняшний день. На утро 20 февраля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 482,4 млрд.руб., что на 8,22% ниже значения, показанного днем ранее.

Сегодняшний день на внутреннем денежном рынке будет насыщен событиями, способными оказать влияние на уровень рублевой ликвидности. Во-первых, сегодня заключительный день для уплаты трети НДС за 4-й квартал минувшего года. Несомненно, данные выплаты окажут негативное влияние на участников рынка, и в связи с этим мы не исключаем роста стоимости средств на межбанке. Вторым важным событием, запланированным на сегодня, отметим аукцион беззалогового кредитования на шестимесячный срок. Банк России предложит коммерческим банкам 275,0 млрд.руб. при минимальной ставке 14,50% годовых. Средства, привлеченные сегодня, поступят на счета кредитных организаций лишь в предстоящий вторник. Учитывая тот факт, что на следующей неделе участников рынка ожидает возврат более 313,0 млрд.руб., а также уплата акцизов и налога на добычу полезных ископаемых, мы ожидаем значительного спроса на сегодняшних торгах. Также кредитные организации сегодня будут ожидать объявления параметров заключительного в текущем месяце аукциона беззалогового кредитования, запланированного на 25 февраля. По нашему мнению, если Центробанк продолжит политику сдерживания денежного предложения и заявит невысокие объемы к размещению, то это вынудит коммерческие банки продавать валюту.

Валютный рынок

На вчерашних торгах европейской валюте удалось отыграть часть падения, произошедшего ранее. После того как в среду пара евро/доллар приблизилась к отметке 1,2510, вчера движение котировок развернулось в результате чего американская валюта подешевела до значения 1,2760 за евро. Негативное давление на доллар оказал выход ряда статистических данных. Согласно данным по числу заявок на пособие по безработице, состояние рынка труда не улучшается, а индекс деловой активности ФРБ Филадельфии оказался ниже прогнозных ожиданий. Однако несмотря на этот факт, уже сегодня на азиатских торгах, после однодневной коррекции, пара евро/доллар продолжила движение в рамках ранее установленного нисходящего тренда. При этом сегодня ожидается выход очередной порции макростатистики, которая способна оказать дальнейшую поддержку американской валюте. В Европе вызовут интерес предварительные данные индексов PMI для обрабатывающей промышленности и сферы услуг. В США внимание инвесторов будет приковано к выходу данных по инфляции потребительских цен.

Рынок облигаций

Укрепление рубля в преддверии налоговых выплат поумерило пыл инвесторов от избавления рублевых активов, продажи долговых займов были заметны, но были не так активны, как в среду, традиционно второй эшелон показывал большие торговые обороты, покупательские настроения преобладали лишь в облигациях финансового сектора. Рынок государственного долга все не той же торговой ноте.

Государственные облигации

На рынке государственного долга объемы торгов составили 81,718 млрд. рублей, в том числе объем вторичных торгов - 272,6 млн. рублей, объем операций междилерского РЕПО - 10,403 млн. рублей, объем операций прямого РЕПО - 71,042 млн. рублей. Наиболее активными были бумаги ОФЗ 25060 с которыми инвесторы совершили 13 сделок. Рост доходности замечался в выпуске ОФЗ 25057, рост котировок был засечен в облигациях ОФЗ 25059, ОФЗ 46003.

На рынках emerging markets незначительное проявление спроса было заметно на государственные займы России RUS 30 и Бразилии BR 10, так доходность российского внешнего тридцатилетнего долга снизилась на 13 пунктов до границы 9,611%; доходность бумаг бразильского десятилетнего займа снизалась на 7 пунктов до отметки 5,697%. Американские казначейские десятилетние облигации продолжают дешеветь их доходность выросла еще на 8 пунктов и достигла уровня 2,855%. Спрэд облигаций Russia 30 к US Treasuries 10 сузился и подобрался к уровню 675 пунктов.

Общий уровень рублевой ликвидности снизился, на фоне предстоящих налоговых выплат, сегодня пройдет беззалоговый аукцион в размере 275 млрд. рублей, но данные средства с большой вероятностью пойдут на рефинансирование предыдущей задолженности перед ЦБ РФ, поэтому всплеска активности на рынке федеральных займов пока не будет, традиционно сделки будут проводится с короткими государственными выпусками.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 11 млрд. рублей, из которых 7,1 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 3,9 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секторе субфедеральных бумаг на негативной волне торговались облигации московской области четвертый, пятый, седьмой и восьмой выпуски. В сегменте бумаг топлива и энергетики продавались бумаги первого долга ОГК-6, второго Мосэнерго; проявление спроса было заметно на облигации первого выпуска ГидроОГК, ТГК-10, шестого займа Газпрома. На благоприятное ноте закрылись бумаги финансовых эмитентов, пятый долг банка Русский стандарт, седьмые займы УРСАБанка и Русский стандарт; неплохо снизилась доходность по бумагам второго выпуска Росселхозбанка добравшись до уровня 8,36%. В секторе торговли покупались бумаги вторых облигационных займов Магнита, Седьмого Континента.

Сегодняшний торговый день мало будет отличаться от тех, что замечались в предыдущие торговые сессии, говоря о уровне рублевой ликвидности можно сказать, что она находится на том же уровне, ставки на денежном рынке находятся на комфортных позициях, какого-либо дефицита денежных средств участники рынка не испытывают, однако корпоративные облигации на фоне слабеющего рубля вероятней всего покажут незначительный рост доходностей.