ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Мартин Лютер Кинг и инаугурация Барака Обамы

• Первичное предложение остается в центре внимания

для UST ghbdtn ghbdftyn

• Сезон отчетности продолжается

• Активность в российских евробондах упала, но наши продолжают покупать

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Облигации продолжают «тонуть»

• Ориентир МЭР близок

• Моторостроитель расплатился, Белый фрегат завершает реструктуризацию

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Банк России продолжает продавать валюту – вчера более US$11 млрд.

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Лебедянский объявляет о досрочном погашении бонда

• ВБД привлекает до RUR3.7 млрд. на год у ВТБ

• Еврохим может получить льготные кредиты

• Евраз отказывается от разработки угольного месторождения и ведет переговоры о пролонгации кредитов

• Fitch понижает рейтинг KazakhGold с «В» до «ССС»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Когда рубль дешевеет столь быстро, никакие рублевые облигации не могут быть интересны. Вложения даже в наличную валюту гораздо выгоднее. Тем не менее, с покупкой еврооблигаций мы советуем сохранять осторожность, так как цены, особенно на короткие выпуски, сейчас изрядно выросли, и мы опасаемся, что если появится повод, рынок может существенно откорректироваться вниз.

• В то же время, если нет выбора и нужно покупать прямо сейчас, мы можем посоветовать два выпуска. NovPort 12 и VTB 16E (с путом в 2011 г). На наш взгляд, сейчас эти бумаги обеспечивают оптимальное соотношение доходности, дюрации и кредитного качества.

СЕГОДНЯ

• Инаугурация Барака Обамы