Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[19.12.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарии и прогнозы:

Внешний долг РФ:

Рост котировок на рынке US Treasuries продолжается.

Внутренний долг РФ:

Торговая активность несколько возросла благодаря росту ликвидности в банковской системе

Внешний долг РФ

Казначейские облигации продолжают показывать положительную динамику благодаря последним действиям ФРС, а также продолжающимся бегством в качество на фоне опасений глубокой рецессии. Так, минувшим днем UST-10 прибавили еще порядка 1 п.п., закрывшись на уровне 114-26% от номинала (YTM 2.08%).

Спросу на казначейские облигации также способствовали и снижающиеся фондовые индексы, потерявшие накануне более 2%. Негативным фактором стала новость об изменение S&P прогноза рейтинга General Electric на «негативный» из-за ожиданий снижения прибылей компании на фоне падающего спроса. Уже сегодня стало известно о том, что Moody’s снизило рейтинг Citigroup на две ступени с Aа3 до А2. Отрицательную динамику продемонстрировали компании сырьевого сектора, что стало результатом снижения цен не нефть марки WTI ниже $36/баррель. Похоже, что недавнее решение ОПЕК о сокращении квот на добычу нефти не сумело убедить участников рынка в действенности данных мер в условиях глобального замедления темпов роста.

Вышедшая вчера статистика с рынка труда не оказала практически никакого влияния, почти совпав с прогнозами аналитиков. Так, число первичных обращений по безработице на прошлой неделе упало на 19 тыс чел, при это кол-во американцев, продолжающих получать пособия по безработицу упало до 4.431 млн чел (-47 тыс). Однако, стоит отметить, что количество обращений по безработице находится на максимальных уровнях за последние четверть века.

Ожидается, что уже в самое ближайшее время будет принято решение о выделении $14 млрд GM и Chrysler. Причем, что примечательно, деньги будут направлены их финансовым подразделениям. С одной стороны, это позволит американским властям изыскать средства из программы TARP. А с другой стороны не создавать прецедентов во избежание подобных просьб о помощи от других промышленных компаний.

На российском рынке очередной неактивный день. В суверенном сегменте наиболее ликвидный евробонд Rus-30 продолжает расти, прибавив за день сразу несколько процентных пунктов. В настоящее время Rus-30 торгуется на уровне 84.25-86.75% от номинала (YTM 10.35-10.03%). На этом фоне спрэд между Rus-30 и UST-10 несмотря на рост казначейских умеренно снизился на 20 б.п. до 820 б. п. CDS-5 на Россию почти там же – 720-750 б

Рынок рублевых облигаций

Мы отмечаем возросшую активность торгов на рублевом рынке долга, что объясняется ростом ликвидности в системе. Основной интерес участников рынка была сконцентрирован почти исключительно в бумагах первого эшелона. В целом, настроения участников рынка можно охарактеризовать, как умеренно негативные, что объясняется продолжающимся ослаблением рубля, высокими ставками overnight, а также целой чередой дефолтов в выпусках 2-3-го эшелона.

Так, наибольшим спросом пользовались выпуски Газпрома-7 (YTM 13.93%), Газпрома-4 (YTM 13.2%), ОГК-2 (YTM 25.6%), прибавивших по итогам дня в пределах 0.5 п.п. Напротив, в таких выпусках, как Лукойл-3 (YTM 14.98%) (РЖД-8 (YTM 15.01%), ТГК-6 (YTM 37.2%), Центртеком-4 (YTM 16.35%) наблюдались интересы на продажу. Активность в бумагах 2-3-го эшелона остается довольно слабой.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: