Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[19.12.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В первый торговый день недели торги на внутреннем рынке прошли достаточно активно накануне предстоящей на этой неделе размещений. В негосударственном секторе объем торгов составил 14,17 млрд. руб., по сравнению с 13,2 млрд. руб. днем ранее. Благоприятная ситуация на денежном рынке позволяет котировкам рублевых облигаций слегка подрасти.

Интерес к голубым фишкам снова повысился на фоне улучшения ситуации с ликвидностью. Сейчас все ждут, что к концу года предложение на вторичном рынке будет отставать от спроса. На праздники очень многие игроки будут уходить в ликвидные бонды. На наш взгляд, наиболее интересные фишки в первом эшелоне это Мосэнерго-02, ГидроОГК и Газпромбанк-01.

Вчера по нашим оценкам, капитализация наиболее ликвидных бумаг корпоративного сектора прибавила 0,04%. В муниципальном секторе рост составил 0,06%, в государственном – 0,02%.

В секторе госбумаг наиболее активно торговался выпуск ОФЗ-46018, доразмещение которого прошло в прошлую пятницу (15 ноября). По итогам закрытия цена облигаций снизилась на 0,08%, а доходность прибавила 1 б.п. к с уровню закрытия предыдущего дня и составила 6,54 б.п. В корпоративном секторе одним из лидеров по оборотам стал выпуск РЖД 7-серии, цена на облигации которого выросла на 0,06%, а его доходность к погашению в ноябре 2012 г. снизилась на 2 б.п. до 7,09% годовых.

Начиная с сегодняшнего дня внутренний долговой рынок снова накроет волна размещений на первичном рынке. По последним оценкам, на эту неделю назначено порядка 20 аукционов на общую сумму 27,2 млрд. руб. Сегодня состоится размещение 5 различных выпусков общим объемом 6,6 млрд. руб., наиболее интересным из которых, на наш взгляд, является выпуск ЮТэйр-Финанс 3-1 серии. Согласно прогнозам организаторов выпуска (ГК «Регион») ООО «ЮТэйр-Финанс» планирует разместить третий выпуск с доходностью 10,5-10,7% годовых к 2-х летней оферте. Объем планируемого размещения составляет 2,0 млрд. руб. Срок обращения облигаций – 4 года.

Вчера на денежном рынке ситуация складывалась благоприятным образом, нехватки в ликвидности не наблюдалось. Вечером ставки на МБК составили 2-4% годовых, объем сделок прямого РЕПО коммерческих банков с ЦБ составил - 1,34 млрд. руб. Сегодня с утра «overnight» колеблется в диапазоне 2,5-3,5% годовых.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. Статистика счета текущих операций США за 3-й квартал 2006 года слабо повлияла на динамику us-treasuries, поскольку в целом данные оказались в рамках ожиданий. Так, дефицит счета текущего баланса США за 3-й квартал 2006 года составил $225,5 млрд., что на 0,5 млрд. ниже прогнозируемого экономистами уровня. За предыдущий квартал данные были скорректированы в сторону небольшого снижения дефицита до $217,1 млрд. с $218,4 млрд. ранее.

Сегодня с утра кривая доходности казначейских облигаций выглядит следующим образом: 2-летние treasuries торгуются с доходностью 4,72% годовых (-1 б.п. по сравнению со вчерашним утренним уровнем), 5-летние – с доходностью 4,56% годовых (-1 б.п.), доходность 10-летних составляет 4,59% годовых (нулевое изменение), 30-летних – 4,71% годовых (-1 б.п.).

Ключевым событием сегодняшнего дня станет публикация индекса цен производителей за ноябрь 2006 года. Как ожидают экономисты, опрошенные REUTERS, в ноябре текущего года этот показатель должен вырасти на 0,5%. Напомним, что в прошлом месяце снижение индекса составило 1,6%. Уровень цен производителей, исключая цены на продовольствие и энергоносители, согласно прогнозам экономистов, вырастет на 0,2%. В октябре индекс был равен -0,9%. Также будет опубликован еженедельный обзор розничных продаж и ежемесячные индикаторы по количеству новых домов и количеству разрешений на строительство новых домов.

EMERGING MARKETS

Emerging markets. Индекс еврооблигаций emerging markets EMBI+ снизился на 0,08%, а спрэд индекса прибавил 2 б.п. к предыдущему уровню и составил 177 б.п. Индекс EMBI+ Россия потерял 0,02%. Спрэд индекса расширился до 102 б.п. (+4 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» на текущий момент торгуются на уровне 113,375/113,563% от номинала со спрэдом к UST-10 в 103 б.п. Индикативные еврооблигации «Бразилия-40» вчера упали на 0,188%, и цена закрытия составила 133,0% процентов от номинала. На данный момент облигации торгуются на уровне 132,875/133,313 процентов от номинала со спрэдом к UST-30 в 134 б.п.

Украина. Вчера правительство Украины объявило о своем намерении разместить еврооблигации в декабре этого года. Объем размещения составит 35,1 млрд. японских иен (порядка $298 млн.). Срок обращения облигаций - 4 года. По бондам предполагается купон в размере 3,2% годовых от номинала, выплата которого будет производиться дважды в год – 19 июня и 19 декабря, начиная с 2007 года. Номинал по одной облигации составит 10000 иен. Правительство Украины планирует разместить евробонды по цене на 1,2% ниже номинальной стоимости. Напомним, что в середине ноября Украина разместила глобальные облигации на $1 млрд. Купон по облигациям составил 6,58% годовых. Бонды погашаются 21 ноября 2016 года. В начале декабря было объявлено о частичном размещении второго транша еврооблигаций на 384 млн. швейцарских франков, размещение первой части которого прошло в середине сентября текущего года.