Внешний долг РФ. Цены казначейских обязательств в начале торгов в пятницу выросли на ожиданиях хороших данных по платежному балансу США. Надежды участников рынка оправдались – размер дефицита платежного баланса оказался ниже ожидавшегося уровня, тем не мене это не оказало значительного влияния на котировки КО США. Доходность 10-летних Treasuries снизилась на 3 б.п. до 4,43% годовых, однако затем наметилась фиксация прибыли и доходность вернулась на уровень 4,5% годовых.

Российские еврооблигации Rus-30 в течение дня торговались в диапазоне 111,5 –112,0% от номинала, в конце дня наблюдался возврат на уровень 111,94%, спрэд к Treasuries сузился до 120 б.п. Из облигаций развивающихся рынков можно отметить номинированные в долларах обязательства Аргентины, которые снизились в цене на 1,8%, после того, как правительство страны заявило о намерении погасить долг перед МВФ за счет золотовалютных резервов. В понедельник цены российских еврооблигаций останутся на текущих уровнях в отсутствие значимых экономических новостей. В целом на внешних долговых рынках можно ожидать снижение активности по мере приближения Рождественских праздников.

Валютный рынок. В пятницу торги на рынке FOREX проходили достаточно волатильно. В начале дня евро возобновил рост по отношению к доллару и в середине европейской сессии достигал уровня 1.2031 $/евро, однако затем доллар отыграл утерянные позиции, подорожав до 1.1970 $/евро. Опубликованные в Европе макроданные сыграли в пользу американской валюты, продемонстрировав дальнейшее снижение инфляционного давления. Индекс потребительских цен в Еврозоне снизился в ноябре на 0,3% к октябрю – при ожиданиях в 0.2%. Статистика в США также была позитивной для доллара: дефицит счета текущих операций в III квартале сократился до $195,82 млрд со $197,78 млрд во II квартале.

Курс доллара по отношению к российскому рублю на ЕТС снизился на 0.86 коп до 28.6565 руб/$ на фоне отвлечения значительных рублевых средств на первичные размещения на рынке облигаций. На азиатской сессии в понедельник курс доллара продолжил снижение, достигнув уровня 1.2024 $/евро. На текущей неделе внимание участников рынка будет обращено на макроэкономические данные США. В частности важным является публикация индекса цен производителей (PPI), запланированная на вторник.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. На вторичном рынке корпоративных облигаций активность в пятницу заметно сократилась. Все внимание инвесторов было сосредоточено на первичном рынке, где проходило размещение 5 выпусков облигаций суммарным объемом 18,5 млрд руб. Благодаря росту остатков на корсчетах на 100 млрд руб предъявленный на аукционах спрос оказался выше ожидавшегося уровня и превышал объем эмиссии.

В то же время, в условиях большого предложения разнообразных выпусков в декабре, инвесторы требовали премию за покупку облигаций при размещении. Как следствие, эмитенты, стремящиеся снизить стоимость заимствований и не готовые на большую премию, не смогли продать весь заявленный объем в ходе аукциона и доразмещали облигации в РПС.

В частности, в ходе аукциона не смогли полностью разместить облигации ФСК и Сибакадембанк. При этом, при размещении облигаций ФСК эмитент вышел за границы прогнозируемой доходности (6,8-7,1% годовых), проведя размещение под 7,23% годовых на 3 года. Тем не менее, инвесторы остались недовольны предложенным купоном, ожидая более значительной премии ко вторичному рынку.

комментарий