Rambler's Top100
 

Связь-Банк: Еженедельный обзор по рынку долгов


[19.11.2007]  Связь-Банк    pdf  Полная версия

В течение всей предыдущей недели внутренний долговой рынок продолжал консолидироваться на достигнутых ранее ценовых уровнях. Здесь же отметим, что торговая активность всю неделю сохранялась на относительно невысоком уровне. Отсутствие четкого тренда на рынке рублевых облигаций, в свою очередь, связано с давлением, оказываемым на инвесторов, противоречивыми факторами. Игроки рынка российских облигаций фактически разделились на два противоборствующих лагеря. Таким образом, в начале прошедшей недели на фоне державшихся на уровне 5 – 6 % годовых ставках овернайт в отдельных высоколиквидных бумагах корпоративного и государственного секторов внутреннего долгового рынка просматривались неагрессивные покупки. В то же время рост котировок отечественных бондов был ограничен ожиданиями другой половины рыночных игроков ухудшения ситуации с ликвидностью в период выплаты предприятиями ЕСН и ½ суммы акцизов. В дополнении ко всему не лишним будет отметить и тот факт, что внешний фон, оставаясь неопределенным, никаких идей рыночным игрокам не добавил. Таким образом, по итогам торговой сессии в пятницу в корпоративном секторе спрос превысил предложение в бумагах Газпрома А4 (+5 б.п.), Лукойла 02 (+7 б.п.), ФСК ЕЭС 01 и 03 (+7 б.п. и +4 б.п. соответственно). Немалая доля высоколиквидных корпоративных облигаций закрылась «в нулях». В секторе же госбумаг по итогам последнего торгового дня минувшей недели в положительной области завершили торговую сессию следующие госбумаги – ОФЗ 46018 (+5 б.п.), ОФЗ 46014 (+3 б.п.), ОФЗ 46017 (+3 б.п.), ОФЗ 26199 (+10 б.п.), ОФЗ 25058 (+3 б.п.) и др.

На текущей неделе рынок рублевых облигаций, вероятнее всего, отметится нейтрльно-негативной динамикой котировок. Наш пессимистический прогноз связан с тем, что уже завтра предприятиям предстоит выплата очередных налоговых платежей (НДС). Данное событие, скорее всего, вызовет рост объемов по операциям прямого РЕПО и ставок МБК, что без сомнений негативнейшим образом отразится на котировках облигаций как корпоративного, так и государственного сегментов внутреннего долгового рынка. Тем не менее, мы полагаем, что в среднесрочной перспективе ситуация на рынке российских бондов улучшится. Ухудшение конъюнктуры денежного рынка, на наш взгляд, будет непродолжительным и ставки овернайт имеют не плохие шансы вернуться хотя бы к пятипроцентному уровню уже в начале декабря. Это, в свою очередь, поспособствует быстрому восстановлению внутреннего долгового рынка.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: