СКОРО

Макропрогноз ФРС

На этой неделе основными событиями на внешнем рынке будут публикации прогноза ФРС по ключевым макроэкономическим параметрам США на горизонте 3 года и записок последнего заседания комитета по операциям на открытом рынке от 31 октября. Напомним, что в связи с новой стратегией ФРС, прогноз в расширенном виде будет публиковаться 4 раза в год. Мы ожидаем коррекции цен на длинные UST в связи с ускорением инфляции в США, и соответственно сужение спрэда RUS30 к UST10 до 140 б.п. и ниже.

Внутренний рынок: во вторник проводится уплата НДС, соответственно оживления на вторичном рынке рублевого долга мы не ожидаем.

Вкратце:

• В четверг, 22 ноября, Газпромбанк планирует начать размещение выпуска облигаций объемом 20 млрд руб. и 5-летним сроком обращения. Ориентир доходности для инвесторов составляет 7–7.5% годовых. Банк также зарегистрировал еще один выпуск облигаций объемом 10 млрд руб. однако его размещение в настоящее время не планируется.

• В планах ВТБ 24 размещение 2-х новых выпусков облигаций на 10 и 6 млрд руб.

• Администрация Киева планирует до конца ноября разместить свои еврооблигации на $300 млн.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Прошедшая неделя на внутреннем долговом рынке прошла в умереннонегативном тренде, в целом, при невысокой торговой активности. Недостаточный уровень ликвидности являлся сдерживающим фактором для потенциальных покупателей долговых бумаг – объем средств на корсчетах и депозитах в ЦБ за неделю снизился почти на 142 млрд руб. до 552 млрд руб. Основной причиной данного снижения ликвидности стали начавшиеся в четверг налоговые выплаты по ЕСН и акцизам. С другой стороны, плавно снижавшиеся ставки на рынке МБК удерживали держателей бумаг от фиксации прибыли. За неделю значение ценового индекса корпоративных облигаций ММВБ снизились на 0.06% и составили 99.76 пункта, а индекс госбумаг ММВБ – на 0.09% – до 117.24 пункта.

На первичном рынке состоялись размещения 2-х выпусков облигаций общим объемом 9 млрд руб. На внебиржевом рынке состоялось размещение облигаций Ивановской области на 1 млрд руб. Ставка купона была определена на уровне 9% годовых. На ММВБ состоялось размещение крупного выпуска ВТБ-Лизинг на 8 млрд руб. Ставка купона составила 8.2% годовых. Размещение выпуска прошло с минимальной переподпиской и, по-видимому, он был размещен между участниками синдиката.

На текущей неделе ситуация с ликвидностью будет оставаться напряженной – оттоку средств будут способствовать налоговые выплаты (НДС), не исключен и рост ставок на рынке МБК. На первичном рынке запланированы крупные размещения корпоративных облигаций общим объемом 22.15 млрд руб. Самым крупным из них является выпуск Газпромбанка на 20 млрд руб., размещение которого назначено на четверг, 22 ноября.

Вкратце:

• КАМАЗ отложил на 2008 год размещение своего 3-го выпуска 5-летних облигаций объемом 6.5 млрд руб.