МДМ Банк: Ежедневный обзор рынка валютных облигаций

[19.11.2004] МДМ Банк

Основополагающими факторами для рынка еврооблигаций РФ вчера стали 2 новости: присвоение инвестиционного рейтинга России от Fitch и прогресс по вопросу досрочного погашения долга РФ. В итоге, еврооблигации РФ показали мощное повышательное движение цен до новых исторических максимумов, а страновой спрэд упал на 10 б.п. до 220 б.п. по EMBI+ Russia.

Россия-30, открывшись на уровне 102.25 (спрэд 243 б.п.), выросла до 103.50 (спрэд 230 б.п.) после новости о рейтинге. К концу дня фиксация прибыли опустила цену до 102.750 (спрэд 235 б.п.). В целом, по итогам дня длинные еврооблигации РФ выросли на 1-3%, а спрэды к US Treasuries упали на 10-16 б.п.

В корпоративных еврооблигациях так же был бурный рост цен при резком падении ликвидности на стороне продажи. Лидерами роста стали длинные еврооблигации Газпрома, выросшие на 3%. Спрос в бумагах Газпрома, в том числе, стимулируется ожиданием повышения рейтинга корпорации до инвестиционного уровня. Остальные корпоративные бумаги выросли на 1/2-2%. После фиксации прибыли вчера вечером, сегодня еврооблигации РФ восстановились, вернувшись на уровни цен, близкие к историческим максимумам. Россия-30 торгуется по 103.125 (спрэд 232 б.п.). Cпрэд вошел в новый ценовой диапазон – 200-250 б.п.

Мы полагаем, что нижняя граница (200 б.п.) может бьть достигнута с ходе традиционного «новогоднего» ралли (конец декабря-январь). Факторы позитивной переоценки российского риска остаются прежними – блестящая макроэкономика, огромные золотовалютные резервы, крайне низкий уровень долга и жесткая бюджетная политика. Шансы на дальнейшее повышение кредитных рейтингов РФ от всех рейтинговых агентств постоянно увеличиваются.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Газпром

МДМ-Банк

Россия

Контакт-центр