ИБ ТРАСТ: Навигатор долгового рынка

[19.10.2006] ИБ ТРАСТ

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Неоднозначная статистика
• Активные покупки российских еврооблигаций
• Дебютный выпуск ЕПК – интересен
• Prica-talk: новый Gazprom 14E размещается в рынок

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Результаты аукциона по ОФЗ 25059 «подогрели» интерес к ОФЗ
• В лидерах роста «второй эшелон»
• ХКФБ разместился в рынок

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Сумма остатков на корсчетах и депозитах почти не изменилась
• Деньги пока даже дешевеют

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Fitch изменило прогноз рейтинга ЦентрТелекома со «Стабильного» на «Позитивный», подтвердив рейтинг на уровне «B-»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать MTS 12 спред к VimpelСom 11 – около 50 бп, может сузиться до 25 бп
• Покупать «длинные» выпуски BTA 14 и BTA 15. Премия кривой KKB очень велика. Потенциал снижения доходности 20-25 бп
• Покупать еврооблигации TMK 09. Выпуск размещен со значительной премией и имеет потенциал сокращения спреда бондам Evraz 09 и Severstal 09 50-70 бп
• Покупать Самарскую обл.-3 – избыточная премия Мособласти-6 и Самарской обл.-2 составляет порядка 20 бп
• Покупать РСХБ-2, валютная премия на уровне 110 бп слишком широка. Потенциал сужения – 50 бп
• Покупать выпуски ЮТК (среди МРК), ТОП-КНИГА, Копейка-2 в рознице, в промышленности – Иркут-3
• Покупать «длинные» еврооблигации Газпрома (против Russia 30 или UST). Upgrade от Fitch позволит попасть в Lehman Indices. Новых выпусков мало
• Покупать выпуски МОИА, МИА и Мособлгаза (стратегически важные «дочки» Москвы и Мос.области). По МОИА оферта Мос.области

СЕГОДНЯ

• Состоится размещение облигаций Единая Европа
• Выходят данные по инфляции (PPI) в Германии за сентябрь
• ЦБ проведет аукцион ОБР-2 на RUR10 млрд.