Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций
Рублевый рынок довольно быстро среагировал на позитивный импульс с внешних рынков, котировки длинных ОФЗ и Москвы выросли на 30-50 б.п.. В результате кривая Москвы подошла вплотную к кривой госбумаг, а спред длинных выпусков ОФЗ к кривой еврооблигаций остался довольно широким – около 130 б.п. Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1246,128 (+4,532). Валютный рынок. Уровень 1,19 остается самым важным уровнем поддержки для евро, преодолеть который европейской валюте пока не удалось. Тем не менее, атаки этого ценового уровня не прекращаются и становятся все более агрессивными. Текущий курс евро – 1,1926. Курс рубля на сегодня – 28,61 руб. Торговые идеи. Рекомендация по выпуску Адамант изменена с «покупать» на «продавать», поскольку бумага достигла справедливых с нашей точки зрения ценовых уровней (11,5-11,7% на 32 мес.). В то же время, учитывая длину выпуска, дальнейшее удержание облигаций Адамант в портфеле в настоящий момент представляется нам нецелесообразным. Нашими фаворитами остаются выпуски облигаций ОСТ-2 (12,17% на 7 мес.), Кр Восток (8,87% на 16,9 мес.), ПИТ-2 (8,18% на 11,8 мес.), Сибирьтел-4 (7,72% на 21 мес.), Волга (11,09% на 19,1 мес.), ПИК-5 (11,51%). Наша общая рекомендация для инвесторов – избегать покупок длинных бумаг и сосредоточиться на краткосрочном и среднесрочном сегментах кривой доходности, отдавая предпочтение покупке бумаг третьего эшелона. Мы по-прежнему считаем участие в первичных размещениях эффективным вложением средств, в особенности это касается корпоративных выпусков эмитентов 2-3 эшелонов. Однако необходимо отметить, что подход к оценке справедливой доходности при размещении должен быть пересмотрен в пользу требования премии за u1087 первичное размещение (премии за блокировку бумаги на 1,5-2 месяца). ОФЗ 25057. Аукцион по доразмещению ОФЗ 25057 объемом 8 млрд руб., который проведет сегодня Минфин, должен показать, изменилось ли поведение инвесторов в свете последних событий. Мы считаем, что при желании инвесторов поучаствовать в этом аукционе следует выставлять заявки с премией хотя бы в 10 б.п. по доходности, что соответствует уровню 6,90%. Сегодня... при стабильном рынке мировых процентных ставок и продолжении плавного сужения спреда суверенных евробондов РФ к UST внутренний рост котировок на внутреннем рынке продолжатся. Пока UST10 остаются ниже уровня 4,5% по доходности, ситуация на рынке российского долга не представляет серьезной угрозы для инвесторов. С другой стороны усиление волатильности на внешних рынках процентных ставок должно сделать участников более осмотрительными при выборе инструментов для инвестирования. Среднесрочная перспектива. Сужение спреда рублевых госбумаг к суверенным еврооблигациям сделало внутренний рынок более чувствительным к колебаниям рынка еврооблигаций, что мы и наблюдали на прошлой неделе. С другой стороны не стоит забывать о большом объеме внутреннего спроса на рублевые бонды, который, как мы считаем, способен оказать серьезную поддержку рынку. В целом мы считаем, что потенциал для интенсивного роста цен рублевых облигаций практически исчерпан, а, следовательно, стратегия безоглядной покупки длинных бумаг и период агрессивных первичных размещений с дисконтом к вторичному рынку в надежде на дальнейший бурный рост рынка должны уйти в прошлое.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов:нет связанных эмитентов |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |