Внешний долг РФ. В конце прошлой недели корреляция развивающихся долговых рынков с динамикой КО США значительно усилилась. Продажи, продолжавшиеся на американском долговом рынке в преддверии заседания ФРС, привели к повсеместному снижению котировок. Нестабильная политическая ситуация в Германии также оказывает давление на рынки Европы и развивающихся стран.

Облигации Бразилии и стран-экспортеров нефти обнаружили завидную устойчивость к понижающим настроениям. В четверг Банк Бразилии впервые за полтора года понизил ключевую ставку, что вызвало положительный резонанс в обществе. Появившиеся слухи о возможном повышении рейтинга страны способствовали сужению спредов. Внутренний благоприятный фон и высокие цены на нефть оказали поддержку рынку российских еврооблигаций, способствуя дальнейшему сужению спредов (спред Rus-30 к 10-летним КО США составил около 106 б.п).

Сегодня не ожидается ключевых новостей по долговым рынкам. Определяющим фактором останется динамика КО США в преддверии заседания ФРС. На американском рынке продолжаются продажи, уже появляются рекомендации переключаться на краткосрочные европейские инструменты. Инвесторов беспокоит высокая инфляция и углубление дефицита текущего счета. Снижение цен в США скажется и на развивающихся рынках и продлится до завтрашнего вечера. Дальнейшую динамику определит решение ФРС и тон комментариев относительно дальнейшей политики.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. В пятницу на рынке негосударственных заимствований наблюдалась коррекция цен вниз, сосредоточенная в облигациях 2-го эшелона как корпоративного, так и субфедерального секторов. Также продажи отмечались по всему спектру банковских облигаций, что могло быть обусловлено окончанием размещения части запланированных на прошлую неделю новых выпусков банков, так и подготовкой к предстоящим аукционам. В то же время, «голубые фишки» корпоративного рынка, как и облигации Москвы и Области продемонстрировали устойчивость к снижению ценовых уровней и практически не изменились в цене. На этой неделе размещения будут сосредоточены в корпоративном сегменте – суммарный объем новых выпусков превышает 10 млрд. руб. Для иностранных участников интерес представляют прежде всего новые выпуски РусАла, ХКФ-Банка и Сибирьтелекома. Интерес российских инвесторов будет сосредоточен на новых выпусках 2-го эшелона – Иркут-3 и Камаз - Финанс-2.

комментарий