Rambler's Top100
 

МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций


[19.08.2008]  МДМ-Банк    pdf  Полная версия

Рынок еврооблигаций

FANNIE И FREDDIE

В понедельник, в отсутствие более-менее значимой макроэкономической статистики, поводом для колебаний доходности US Treasuries послужил рынок акций. А он вчера был полон пессимизма: после публикации еженедельником Barron’s заметки о плачевном состоянии корпораций Fannie Mae и Freddie Mac, фондовые индексы США упали в среднем на 1.5%. Доходности US Treasuries, соответственно, тоже снизились: 10-летняя нота к концу дня торговалась на уровне 3.82% (-2бп), а доходность 2-летних бумаг упала на 5бп до 2.33%.

В сегменте развивающихся рынков также преобладал пессимизм, спрэд EMBI+ расширился на 3бп до 303бп. «Хуже рынка» выглядели бумаги Эквадора – вчера котировки ECUADOR 30 (YTM 12.06%) просели на 5пп, причиной чему послужили заявления чиновников о возможном признании некоторых государственных займов незаконными и прекращении выплат по ним. Спрэд EMBI+ Ecuador расширился за день более чем на 30бп. Довольно слабо выглядели и выпуски Украины: несмотря на довольно осторожные заявления рейтинговых агентств, украинская компонента спрэда EMBI+ все же расширилась до 537бп (+7бп). Выпуск UKRAIN 16 (YTM 9.13%) потерял за день порядка 1пп., а украинские CDS-спрэды за пару дней прибавили 25-30бп.

В российском сегменте торговая активность минимальна. Котировки выпуска RUSSIA 30 (YTM 5.66%) существенно не изменились, но спрэд к UST расширился до 185бп (+3бп) – из-за покупок в US Treasuries. В корпоративных облигациях, как и в пятницу, тишина, покупателей практически нет, а спрэд «bid-ask» даже в традиционно ликвидном GAZPRU 34 (YTM 8.15%) достигает 2пп. Ни о каких новых размещениях пока не слышно.

Сегодня в США будут опубликованы индекс цен производителей, а также статистика по строительству жилья.

Рынок рублевых облигаций и денежный рынок

ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК

Неделя на рублевом долговом рынке началась довольно безрадостно: котировки большинства облигаций вчера снизились примерно на 10-15бп. Более-менее активно торговля идет лишь в выпусках 1-го эшелона. В остальных сегментах рынка ликвидности практически нет. Ведь с качественными бумагами 2-го эшелона никто расставаться не хочет, а в других выпусках очень трудно найти «биды», и продавец даже с относительно небольшим пакетом может существенно «уронить» цены. Поэтому, во избежание негативной переоценки, инвесторы предпочитают просто не предпринимать активных действий.

ЛИКВИДНОСТЬ

На денежном рынке без перемен – и сумма средств банков в ЦБ, и объем операций репо, и ставки overnight остались на прежнем уровне. По оценкам наших дилеров, регулятор продолжает ежедневно покупать около 350 млн. долл.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: