ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Спред Russia 30 достиг 100 бп
• Инфляция оправдала ожидания…, а Бернанке разочаровал
• Спреды ЕМ расширяются

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Размещение ОФЗ не разочаровало
• Покупки в энергетике вполне обоснованны!
• Участие в размещениях интересно
• Земельные ипотечные бонды – все ли так просто?

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Участники перекладывают средства с корсчетов на депозиты – готовятся к налоговым платежам
• Промышленное производство: июнь заметно улучшил результаты второго квартала

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Компания «Дикси» снизила долговую нагрузку
• TPG готов инвестировать в Седьмой континент до US$7 млрд.

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать TNK 17 против продажи LUKOIL 17. Кредитное качество и рейтинги двух компаний схожи, мы полагаем, что они должны торговаться на одной кривой
• Покупать Gazprombank 15 – бумага выглядит недооцененной по сравнению с RusAgr 17. Потенциал сужения спреда – 20 бп
• Покупать субординированные евробонды: Alfa 15, Alfa 17, Nomos 16, Sibac 11, – спреды к «старшим» долгам слишком широки
• Покупать Locko Bank 10. Эмитент переплачивает за скромный размер банка и неизвестность рынку. «Справедливая» доходность выпуска не превышает 9.50%
• Покупать CLN EPC 09. Лидирующие рыночные позиции, контракты с РЖД и Министерством Обороны РФ. Ориентир по YTP 9.25%
• Покупать ТрансКредитБанк-2: справедливая премия к кривой РЖД не более 50 бп, потенциал сужения спреда – около 40 бп
• Покупать выпуск Камская долина-3: доходность около 13.00% привлекательна на фоне публикации отчетности компании по МСФО
• Покупать облигации МиГ-2, УМПО и Сатурн-2: потенциал сужения спредов к ОФЗ в результате реформирования отрасли – около 100 бп. Ориентир – кривая Иркута
• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 около 100 бп, тогда как справедливый – не более 50 бп

СЕГОДНЯ

• На биржевые торги выходят выпуски Спортмастер-Финанс, Пермэнерго, Свободный сокол-3
• Пройдет размещение ЛСР-Инвест-2, АБ «РОССИЯ», Моторостроитель-Финанс-2, Липецкая обл.
• Данные по обращениям за пособием по безработице
• Протокол заседания ФРС с комментариями