Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[19.07.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем
Понедельник выдался довольно спокойным, торговая активность на всем рынке остается умеренной, круг торгуемых бумаг узок. В муниципальном секторе и секторе госбумаг объем сделок практически сошел на нет. Участники рынка заняты розыгрышем отдельных бумаг, выискивая недооцененные выпуски, которые могут иметь апсайд в доходности. Тем не менее, основной торговый оборот сосредоточен в выпусках госкомпаний и компаний телекоммуникационного сектора, которые вчера в большинстве своем выросли.

Лидерами торгового оборота стали выпуски Мос обл-5 (+6 б.п.; 506 млн руб.), РЖД-3 (+10 б.п.; 247 млн руб.). Мегафон-3 (-17 б.п.; 217 млн руб.).

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1173,245 (-1,064).

Валютный рынок
Евро стабилизировалось внутри диапазона 1,20-1,21, и сейчас, похоже, набирает силы для пробития уровня 1,20. Текущий курс евро – 1,2008. Курс доллара к рублю продолжает оставаться практически неизменным –
28,68 руб.

Денежный рынок
Пока краткосрочные ставки МБК удерживаются на умеренных 2-3%, но мы ожидаем их дальнейшего подъема уже к сегодняшнему вечеру.

Пик ставок придется на 20-е числа июля, когда платится НДС, и далее, до конца месяца, ставки будут выше обычных уровней.

Торговые идеи
Мы рекомендуем покупать выпуск Ист Лайн-2 по доходности около 11%, поскольку считаем, что у выпуска есть апсайд до уровня 10,5% годовых. Наиболее привлекательными для покупки по нашему мнению являются: следующие выпуски: Амтел (9,7% и выше, на 4,5 мес.), СМАРТС-3 (12,08% на 15 мес.), МИГ (10,58% на 5,1 мес.).

Мы сохраняем нашу рекомендацию «держать» на облигации ПИТ, поскольку высокая вероятность покупки компании западными пивоварами сохраняется.

Сегодня
Движение рублевых выпусков будет слабым и разнонаправленным. Вероятно также, что bid/ask спреды, остававшиеся все последнее время достаточно узкими, начнут постепенно расширяться, снижая и без того невысокую рыночную активность.

В свете дальнейшего роста краткосрочных ставок денежного рынка рекомендуем в ближайшее время избегать покупок длинных бумаг и бумаг первого u1101 эшелона.

Среднесрочная перспектива
Мы не ожидаем существенных перемен рыночной конъюнктуры в ближайшее время. Для многих участников рынка лето – это время передохнуть, взять тайм-аут, чтобы с началом осени с новыми силами приступить к активным действиям. Поэтому активизации рынка следует ждать не ранее середины августа.

Большая часть факторов сейчас складывается не в пользу рынка рублевого долга. В то время как курс рубля продолжает плавное снижение, ситуация на мировом рынке ставок неоднозначна, а в случае ожидаемой многими коррекции рынка UST, последует цепная реакция, которая скорее всего затронет и рынок рублевых облигаций.