Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[19.05.2006] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем… умеренный спрос на качественные выпуски пока не дает котировкам бумаг значительно вырасти. Ценовой рост корпоративного ограничивается 5-10 б.п., торговая активность также остается умеренной. Состоявшееся вчера размещение облигаций Монетки можно назвать вполне успешным для эмитента, доходность выпуска на аукционе составила 10,99%, слегка не попав в озвученный нами диапазон 11,0%- 11,5%, небольшой недоразмещенный объема выпуска был раскуплен инвесторами в ходе сессии РПС.

Treasuries – Гринспен считает что сектор недвижимости замедляется. Опубликованные вчера в США высокие данные по еженедельной безработице вызвали ралли на рынке US Treasuries. Бывший председатель ФРС Алан Гринспен добавил на рынок оптимизма, заявив, что бум рынка недвижимости подходит к концу, а для того, чтобы оценить влияние высоких цен энергоносителей на американскую экономику может потребоваться какое-то время, косвенно намекая на необходимость ФРС тщательно отслеживать макростатистику, выходящую в США, перед принятием решения по ставке.

Сейчас 10-летние ноты торгуются в непосредственной близости от уровня 5,05%, месячного минимума доходности, и в ближайшие дни мы ожидаем технической коррекции, в рамках которой UST10 могут вернуться к привычным уровня – 5,10%-5,15%.

Торговые идеи:. Бумага ЭФКО-1 при длине в 4 месяца обладает более высокой доходностью чем ЭФКО-2 (10,17% на 8,5 мес.). В настоящий момент ЭФКО-1 торгуется с доходностью 10,62% по цене 99,29% и представляет собой отличное вложение как на срок до погашения (3,7 месяцев), так и на более короткий период, поскольку выпуск будет расти в цене по мере приближения срока погашения.

После выхода ЭйрЮнион с купона сохраняется интерес участников к выпуску на почве все еще неподтвержденной информации о господдержке нового альтернативного авиаперевозчика на базе компании. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» для облигаций ЭйрЮнион (доходность – 13,28%), поскольку считаем, что в случае подтверждения этой информации доходность займа снизится до уровня 11%-12%.

Выпуск облигаций компании Талосто, торгующийся на вторичном рынке с начала мая, на наш взгляд, представляет собой сочетание привлекательной доходности и приемлемого кредитного качества эмитента. Мы рекомендуем облигации Таллосто к покупке по цене 100% с краткосрочной целью в 100,5%.

Рекомендация «держать» сохраняется для выпусков: МастерБанк-2 (11,89% на 12 мес.) МОИА (8,11% на 1,4 мес.), Инком-Лада-2 (11,9% на 9,4 мес.), Мособлгаз (9,54% на 31 мес.), ЯТХ (12,42% на 5,6 мес.), Адамант (11,79% на 25 мес.).

Сегодня. Мы ожидаем, что до конца недели у рынка рублевых облигаций достаточно причин для роста, и рекомендуем к покупке длинные выпуски первого эшелона, среди которых выделяем ФСК ЕЭС-2.

В ближайшие дни На сегодняшний день спред России’30 к выпуску ОФЗ 46018 прошел отметку в 50 б.п. и мы считаем возможным сокращение спреда до 30 б.п. в течение 1-2 месяцев, однако, на наш взгляд, сужение спреда будет происходить в большей степени за счет роста доходности на рынке евробондов, а снижающиеся доходности сектора госбумаг проделают меньший путь, нежели рынок UST.