Банк СОЮЗ: Ежедневный обзор рынка облигаций

[19.05.2005] Дмитрий Богословский, Павел Бездетнов, Банк СОЮЗ

Внутренний валютный и денежный рынки. Данные по индексу цен потребителей в США оказались ниже ожиданий, что привело к ослаблению доллара к евро. Так, инфляция выросла в апреле на 0.5% против ожиданий роста на 0.6%. Базовый индекс не изменился. Эти данные указали, что пока угрозы инфляции в стране не существует и соответственно у ФРС США нет повода резкого ужесточения денежно-кредитной политики, то есть увеличения темпов повышения процентных ставок. В итоге, пара евро/долл подросла с 1.2610 до 1.2690. В последствии котировки американской валюты стабилизировались в диапазоне 1.2670-1.2680. Дальнейший рост доллара находится под вопросом, с одной стороны, ожидания по ставке в США не будут способствовать укреплению доллара, с другой стороны, слабость экономики еврозоны и более низкая процентная ставка в ней должны оказывать поддержку американской валюте. В ближайшей перспективе на первый план выходят данные из Европы по инфляции. Вчера курс рубля практически не изменился, торгуясь к доллару возле 28.0. Утренние торги в ответ на ослабление доллара на рынке FOREX открылись на уровне 27.97. Текущий курс рубля 27.96.

Рынок федеральных облигаций. Положительный импульс рынок госбумаг вчера получил от успешно проведенного аукциона по доразмещению выпуска ОФЗ 46017. Высокий спрос и впечатляющий объем размещения (около 7 млрд. руб.) по доходности 8.43%, привели к умеренному росту котировок по всему спектру выпусков. По нашим оценкам, премия на аукционе составила порядка 8 б.п., которая уже вчера была частично отыграна. Мы ожидаем дальнейший рост данной бумаги «лучше рынка». Вчерашний рост произошел еще до момента резкого снижения доходности на рынке базовых активов. После выхода данных по инфляции в США, котировки долговых инструментов устремились вверх и доходность выпуска Rus’30 снизилась ниже 6% годовых, что является минимальным историческим значением. В этой связи, сегодня есть все основания ожидать роста цен по рублевым госбумагам.

Рынок региональных облигаций. Благоприятная ситуация на валютном рынке не преминула u1085 найти отражение на рынке рублевых региональных облигаций. Столичные выпуски на низких объемах подросли на 10-30 б.п. Активно торгующаяся Мособласть подорожала на 10-15 б.п. Неожиданно, на фоне общего роста, чуть упал в цене 2й выпуск Новосибирской области (-16 б.п.), но мы считаем, что уже сегодня позиции бумаги будут восстановлены. В целом, комбинация позитивных факторов указывает на рост цен сегодня.

Рынок корпоративных облигаций. В целом динамика в секторе корпоративных облигаций соответствовала общей динамики рублевого рынка, умеренный рост по большинству выпусков. Главной бумагой вчера стали облигации Нортгаза, котировки которой после новости о присоединении к Газпрому резко подскочили (+730 б.п.). Мы считаем, что для бумаги с риском Газпрома доходность на уровне 14-15% годовых к погашению через полгода слишком высокая. Рост цен, по нашему мнению, сейчас ограничивается высоким предложением со стороны держателей бумаги которые решили зафиксировать прибыль от столь резких движений бумаги в последнее время. Рекомендуем данный выпуск к покупке.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Газпром

Московская область

Новосибирская область

Нортгаз-Финанс

Россия

Контакт-центр