СКОРО

В среду, 20 апреля, премьер-министр РФ В.Путин выступит в Госдуме с отчетом правительства за 2010 г.

СЕГОДНЯ

Альфа-банк сегодня может разместить 10-летние еврооблигации с доходностью около 8%, сообщил Интерфакс. Объем размещения пока неизвестен. Ранее называемые ориентиры от $500 млн до $1 млрд могут быть уменьшены на фоне ухудшения конъюнктуры.

ВЧЕРА

S&P изменило прогноз рейтинга США на «негативный» со «стабильного»

Одновременно агентство подтвердило долгосрочный и краткосрочный рейтинги США на уровне ААА. Агентство пояснило, что вероятность снижения рейтинга составляет 1:3.

В сообщение агентства отмечается, что существует серьезный риск того, что американские политики могут не достичь соглашения относительно бюджетной консолидации в средне- и долгосрочной перспективе к 2013 г. По мнению агентства, если такое соглашение не будет достигнуто, и принятие конкретных шагов не начнется к тому времени, это сделает бюджетные позиции США значительно более слабыми, чем у других стран с таким же рейтингом.

Ранее вчера информагентство Bloomberg опубликовало оценки, согласно которым, по рассматриваемым на текущий момент вариантам бюджетной политики в США (план Б. Обамы и план П.Риана) в 2016 г. потолок госдолга достигнет $20.8 трлн и $19.5 трлн, что в обоих случаях существенно превысить годовой ВВП страны. Напомним, что на прошлой неделе президент США Барак Обама предложил долгосрочный план сокращения бюджетного дефицита страны на $4 трлн за 12 лет. По оценкам МВФ в текущем году госдолг США вырастет до 99.5% к ВВП, а в 2012 г. превысить 102% к ВВП страны исходя из прогнозов по долгу в размере $15.2 трлн и $16.3 трлн.

Таким образом, наше беспокойство вызывает не факт, что предложения Б.Обамы расходятся с идеями республиканцев, а динамика процесса, которая по обоим сценариям не приводит к устойчивому уровню дефицита бюджета США и госдолга.

В целом решение проблемы с дефицитом и долгом проходит чрез рост налогов вместе с сокращением расходов бюджета, а в предвыборный период никто не готов предложить радикальные шаги в этом направлении. Следующие президентские выборы США пройдут в ноябре 2012 г. Таким образом, долговой рынок, скорее всего, ждет период повышения ставок, но волатильность также увеличиться. Вчера, однако, казначейские облигации США пользовались повышенным спросом на фоне бегства от акции и облигации стран emerging markets.

Спред RUS30 к UST10 расширился на 17 б.п. до 146 б.п. на фоне роста доходности российских еврооблигаций на 13 б.п. до 4.83% годовых.