Денежный рынок

Прошедшая неделя на российском денежном рынке завершилась на минорной ноте. В условиях снижения уровня рублевой ликвидности ставки на рынке межбанковских кредитов показывают максимальные значения текущего года. В пятницу стоимость заемных средств находилась в достаточно широком диапазоне 11,0-17,0% годовых. По итогам дня средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 15,48% годовых, против 10,41% годовых днем ранее. Высокие ставке на рынке МБК спровоцировали ажиотажный спрос на рублевые средства, предоставляемые Центробанком на аукционах прямого РЕПО. В последней торговый день минувшей недели коммерческие банки на двух аукционах привлекли 447,0 млрд.руб., что является максимальным значением за всю историю проведения аукционов. На утренних торгах кредитные организации под залог ценных бумаг привлекли 347,3 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 9,24% годовых, на дневном аукционе объем заключенных сделок составил 99,7 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 9,53% годовых. Начало текущей недели также проходит на фоне снижения ликвидности. Суммарные остатки на счетах Центробанка снизились на 9,80% относительно предыдущего значения и достигли отметки 635,8 млрд.руб. Из них на корреспондентских счетах Банка России сумма средств составила 429,1 млрд.руб. и 206,7 млрд.руб. на депозитных счетах.

В ближайшие дни Банк России проведет два аукциона беззалогового кредитования. Сегодня Центробанк предложит коммерческим банкам 30 млрд.руб. сроком три месяца при минимальной ставке 13,25% годовых. Во вторник состоится аукцион пятинедельного кредитования на сумму 50 млрд.руб. при минимальной ставке 13,00% годовых. В условиях постоянного расширения бивалютной корзины, ограничение рублевой ликвидности со стороны Банка России выглядит оправдано, тем самым Регулятор ограничивает средства на которые можно купить валюту. Тем не менее, приближающиеся налоговые платежи по НДС (20 января), а также возврат 37,8 млрд.руб. без учета процентов, привлеченных на различных аукционах (21 января), позволяют говорить о том, что ситуация на внутреннем денежном рынке будет оставаться напряженной.

Валютный рынок

Начало новой недели пройдет в ожидании предстоящей инаугурации президента США. Во вторник Барак Обама официально вступит в должность президента США и это - главное событие недели, поскольку макроэкономических данных их США будет немного. Валютные инвесторы сосредоточатся на его речи и особенно на его планах на первые 100 дней у власти. Учитывая рыночный оптимизм относительно пакета стимулов Обамы, некоторые инвесторы полагают, что доллар может продемонстрировать автоматическую положительную реакцию на инаугурационную речь нового президента. На прошлой неделе доллар вырос против евро на 1,8 процента, а с начала года - более чем на 5 процентов. Евро дешевеет, поскольку все данные свидетельствуют о том, что рецессия в еврозоне будет глубокой. Например, на прошлой неделе стало известно, что экономика Германии в 2008 году росла самыми медленными темпами за три года. За последние три месяца года экономика Германии сократилась на 1,5-2,0 процента, что стало максимальным снижением с 1990 года. Понижение рейтинга государственного долга Греции агентством Standard and Poor's на этой неделе усилило давление на евро. Ранее S&P сообщило, что рейтинги Испании и Ирландии также под угрозой. На российском валютном рынке Центробанк РФ допустил шестое с начала года ослабление рубля к бивалютной корзине, в результате чего курс доллара подскочил до 32,9 рубля, а евро достиг 43,84 рубля. При открытии торгов на ММВБ в понедельник курс рубля к бивалютной корзине ($0,55 и 0,45 евро) упал более чем на 50 копеек до 37,81-37,84 рубля. Между тем, определенное ограничение в сторону более масштабной девальвации рубля может вызвать дефицит рублевой ликвидности, который поднял уже ставки МБК на новые рубежи роста.

Рынок облигаций

Негативная динамика на рынке рублевого долга продолжает преобладать в рядах российских инвесторов. Дальнейшая девальвация рубля и снижение общего уровня рублевой ликвидности оказывают давление на большинство котировок корпоративных облигаций.

Государственные облигации

На рынке федеральных займов продолжились продажи высоколиквидного длинного выпуска ОФЗ 46020, котировки которого снизились более чем на 6%; максимальный объем торгов пришелся на ОФЗ 25060 погашение которого ожидается в конце апреля 2009 года. С другой высоколиквидной длинной ОФЗ 46018 прошло всего пять сделок, одна в режиме РПС по цене 89,807% от номинала, на которую и пришелся почти весь объем.

На внешних рынках пятничная торговая сессия для рублевого внешнего тридцатилетнего займа прошла на положительной ноте, доходность российских евробумаг Russia 30 снизилась на 53 пункта до отметки 9,514%. Американские государственные десятилетние облигации напротив продавались инвесторами, их доходность выросла на 12 пунктов до 2,333%. Спрэд рублевого внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к государственному долгу США составил 718 пунктов, сузившись отностильно предыдущего торгового дня на 63 пункта.

Сегодняшний торговый день на рынке рублевых федеральных займов пройдет в вялотекущее режиме, торговый день в пятницу показал, что участники корпоративного сектора не спешат заключать сделки на покупку, а предпочитают больше фиксировать прибыль, подобного рода настроения возможны и сегодня, на фоне продолжающегося ухудшения уровня рублевой ликвидности.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 10 млрд. рублей, из которых 2 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 8 млрд. рублей - на сделки РЕПО. На вторичном рынке заключались сделки с 46-м выпуском Москвы основной объем пришелся на режим переговорных сделок, где сделки проводились по цене 98,49% от номинала. В сегменте бумаг топлива и энергетики в основном доминировали настроения на продажу, снижались котировки по бумагам четвертых выпусков Лукойла, Газпрома, ФСК ЕЭС; второму займу ОГК; десятому долгу ТГК. В секторе связи и транспорта разнонаправлено закрылись третий и пятый выпуски ЮТК; на 0,84% от уровня открытия подешевел выпуск Вымпелкома; равные объемы прошли по девятому и одиннадцатому долгам РЖД, закрывшимся противоположно друг другу. В финансовом секторе продавались облигации второго и восьмого выпусков АИЖК; в пределах 0,20% снижались котировки по бумагам ЕБРР 01обл и ЕБРР 03обл; рост доходности замечался в шестом выпуске банка Русский стандарт, пятом займе банка Зенит.

Продолжающееся ослабление рубля к бивалютной корзине продолжит сдерживать российских участников рублевого корпоративного рынка от заключения сделок.