Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций Банк "Спурт": Еженедельный обзор финансовых рынков

Банк "Спурт": Еженедельный обзор финансовых рынков

[18.12.2006] Банк Спурт

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Курс американской валюты по итогам прошлой недели вырос на 15,2 коп. До 26,32 руб. Объем торгов составил $10,7 млрд. (+$1,5 млрд.) на ТОМ и $4,7 млрд. (- $100 млн.) на ТОD. Объем продаж долларов и валютных интервенций Банка России немного вырос. Мы полагаем, что курс доллара стабилизируется на предстоящей неделе. Информационный поток будет менее насыщенным. Мы полагаем, что силы быков и медведей в настоящий момент приблизительно равны и победа любой из сторон будет непродолжительной. На FOREX курс евро вновь упал против доллара – 1,3081 (-1,1 цента). На этот раз инвесторы предпочитали игнорировать позитивные (для евро) новости и сосредотачивались лишь на новостях из США, способствующих росту доллара против евро (розничные продажи: 1% против ожидаемых 0,2%; Initial jobless claims: 304 тыс. при прогнозе 320 тыс.; промышленное производство: +0,2% при ожиданиях 0%) Мы полагаем, что курс доллара на предстоящей неделе существенно не изменится против евро.

Денежный рынок По итогам прошлой недели уровень остатков средств на корсчетах и депозитах вырос до 558,5 млрд. руб. (+107,7 млрд. руб.). Основная доля этого прироста приходится на поступление средств от второй части сделок по операциям Банка России с БМР. Ставки на денежном рынке в первой половине недели были достаточно высокими – на уровне 6-6,5%, но во второй половине снизились в связи с ростом уровня банковской ликвидности. Мы полагаем, что на предстоящей неделе средние ставки на межбанковском рынке составят около 3,5-4%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации США Доходность десятилетней ноты по итогам прошлой недели подросла на 5 б.п. до 4,6%. На прошлой неделе почти воплотилась в жизнь мечта денежных властей – безинфляционный рост. На фоне умеренных данных по динамике потребительских цен и смягчения тона ФРС выходили хорошие показатели по розничному и промышленному сектору в США. Мы полагаем, что по итогам недели UST10 снизится на 5-10 б.п. до 4,55- 4,5%.

Российские еврооблигации По итогам недели котировки Rus30 снизились на 0,25 п.п. до 113,44% от номинала. Спрэд сузился - 101 п. (-2 п.). Снижение котировок Rus30 было связано с негативной конъюнктурой на рынке базового актива. У нас нейтрально-позитивный взгляд на рынок российских еврооблигаций на предстоящую неделю.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

По итогам прошедшей недели котировки на рынке рублевых долгов снизились. В госсекторе - на 0,1-0,25 п.п., в корпоративном и региональном сегментах – в пределах 0,3 п.п. Негативная динамика на рынке рублевых долгов быд связана с действие трех факторов – высоких ставок МБК в первой половине недели, роста доходностей на рынке российских евробондов, а также нарастания объемов первичных размещений. Мы полагаем, что котировки рублевых облигаций по итогам предстоящей недели существенно не изменятся. «Лучше рынка» по-прежнему могут быть ОФЗ 46020, СамарОбл-3, ЯрОбл-5,6, Газпромбанк-1, Россельхозбанк-2, МОЭСК-1 FW.