Главные новости

Россия

Государственный внешний долг РФ за октябрь этого года уменьшился на 19,7 млн. долларов и составил 40,879 млрд. долларов. За январь-октябрь 2010 года показатель увеличился на 8,6%. – позитивно

Рост ВВП РФ в октябре относительно сентября с очисткой от сезонных и календарных факторов составил 0,9% против 0,2% в предыдущем месяце. – позитивно

Правительство России одобрило прогнозный план приватизации и основные направления приватизации на 2011-2013 годы. Такое решение принято на заседании правительства. Объем программы — 1 трлн. рублей. – позитивно

США

Потребительские цены в США в октябре увеличились в месячном выражении на 0,2%. По сравнению с октябрем 2009 года этот показатель вырос на 1,2%. Аналитики, прогнозировали повышении цен на 0,3% в месячном и на 1,3% — в годовом выражении. – позитивно

Объем строительства новых домов в США в октябре сократился на 11,7% в месячном выражении и составил 519 тысяч домов. Это самый низкий показатель с апреля 2009 года. Эксперты прогнозировали, что число новостроек снизится на 2% до 598 тысяч домов. – негативно

Еврозона

Страны еврозоны приняли решение отложить с декабря 2010 года на январь 2011-го перечисление Греции третьего транша общеевропейской программы поддержки страны. Такое решение приняли министры финансов 16 стран еврозоны, поскольку Греция не выполнила требования ЕС по улучшению показателей государственного бюджета. – негативно

Китай

Международный валютный фонд признает, что Китай является одной из мощнейших экономик, но полагает, что юань еще недостаточно распространенная валюта для включения ее в корзину специальных прав заимствования. Корзина пересматривается каждые 5 лет.

Китайский юань пока не удовлетворяет критериям для свободно ходящей валюты и поэтому не может быть включен в корзину специальных прав заимствования. – негативно

Рынки

Цены на нефть на мировых рынках снизились. Стоимость декабрьских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent на лондонской бирже IСE по итогам торгов упала на 1,71% до 83,28 доллара за баррель.

Торги на американских биржах закрылись разнонаправленно. Индекс Dow Jones опустился на 0,14% до отметки 11 007,9 пункта. Индекс S&P 500 поднялся на 0,02% до отметки в 1178,5 пункта. Индекс Nasdaq вырос на 0,25% до отметки в 2 476,01 пункта.

Торговая сессия на фондовом рынке РФ завершилась незначительным ростом индексов. Биржевой индикатор ММВБ увеличился на 0,48% и составил 1533,92 пункта. Индекс РТС прибавил 0,16% и достиг 1570,66 пункта.

Новости эмитентов

Акции Росгосстраха объемом 13,1% от уставного капитала 29 сентября были куплены ООО «РГС Активы» по стартовой цене 8,7 млрд. рублей. По итогам аукциона премьер-министр Владимир Путин согласился с предложением Минэкономразвития прекратить действие «золотой акции» государства в «Росгосстрахе».

Чистая прибыль ЕвроХим по МСФО в 3 квартале составила 4,8 млрд. рублей, что на 46% выше показателя за аналогичный период 2009 года. Выручка компании за 3 квартал выросла на 29% - до 24,3 млрд. рублей. Чистая прибыль за 9 месяцев составила 11,7 млрд. рублей, увеличившись на 32%, выручка увеличилась на 26%, до 69,7 млрд. рублей.

Российские еврооблигации

В среду падение российских еврооблигаций приостановилось, впервые за пять торговых сессий бумаги по итогам дня преимущественно закрылись в плюсе. Количество прибавивших в цене евробондов более чем в 3 раза превысило количество снизившихся. На протяжении недели рынок будоражили новости о долговых проблемах Ирландии и после того как появилась более конкретная информация о готовности ЕС выделить около $136 млрд. падение на рынках остановилось.

Главный бэнчамрк Россия-30 прибавил в цене 7 б.п. до 118,24% от номинала, доходность при этом снизилась 2 б.п. до 4,47%. Спрэд между Россия-30 и UST-10 сузился на 5 б.п. до 159 б.п.

Вчера состоялось размещение еврооблигаций Газпрома с погашением в 2015 году объемом $1 млрд. Книга заявок была открыта во вторник и, скорее всего, из-за негативных настроений на рынке закрытие было перенесено на среду. Размещение прошло по нижней границе предложенного диапазона, ставка купона составила 5,092%. Сегодня утром новый выпуск торгуется с доходностью 4.8%, что предполагает дисконт к кривой доходности Газпрома около 20 б.п. и выглядит не привлекательно на фоне других выпусков этого эмитента. Дальнейшее движение в этой бумаге мы считаем возможным вместе с остальным рынком.

Сегодня утром российские еврооблигации немного подрастают. Внешний фон выглядит позитивно. Фьючерсы на американские индексы прибавляют около 0.8%, нефть марки Brent +1.5%.

Торговые идеи на рынке евробондов

Мы обращаем внимание на новые еврооблигации ЗАО ССМО «ЛенСпецСМУ». Доходность бумаг на вторичном рынке за 2 дня торгов снизилась на 13 б.п., в то время как остальной рынок падал. Это подтверждает наше мнение о том, что на момент размещения в бумагах существовал потенциал роста. Полагаем, что в выпуске по-прежнему существует «апсайд» порядка 40-50 б.п.

Среди банков первого эшелона мы выделяем Газпромбанк-14, а также ВТБ-15. Бумаги имеют неоцененность относительно своих же выпусков.

Во втором эшелоне интересны бумаги Альянс Ойл-15. Мы ожидаем, что спрэд бумаги к кривой Газпрома сократиться еще на 30-50 б.п.

Обращаем внимание на выпуски ВЭБ-20 и новый выпуск ВЭБ-25. К сегодняшнему дню цена ВЭБ-20 упала более чем на 3,4% относительно среднего значения предыдущих 3 месяцев. Спрэд ВЭБ-20-Россия-30 расширился до 185 б.п. относительно среднего значения в 140 б.п. в предыдущие 3 месяца. ВЭБ-25 сейчас представляет премию к кривой ВТБ в районе 30 б.п. и к кривой Газпрома порядка 60 б.п. Мы полагаем, что «апсайд» в ВЭБ-25 в районе 50-60 б.п. сохраняется.

Обращаем внимание на выпуск Украина-20. Спрэд между Украина-20 и суверенной кривой остается в районе 50 б.п. Полагаем, что до конца года спрэд полностью сойдет на нет.

Недооцененным выглядит суверенный выпуск Беларусь-15. Мы ожидаем сокращения спрэда доходности к кредитной кривой Украины на 30- 50 б.п. В то же время, мы предполагаем, что сокращение спрэда начнется не раньше окончания выборов Президента Белоруссии.

Среди бумаг Казахстана нам по-прежнему интересны выпуски КазКоммерцбанка 13/14. Сейчас спрэд между кривой КазКоммерцбанка (B- /B2/B) и кривой Халык банка (B+/Ba3/B+) составляет порядка 360 б.п. на коротком участке и 280 б.п. на длинном участке. При этом банки разделяет всего одна ступень рейтинга по Fitch и и Moody’s, и 2 ступени по S&P. По нашему мнению, короткие выпуски имеют потенциал роста минимум на 70-80 б.п.

Рублевые облигации

Вчера успешно разместились биржевые облигации ТрансКредитБанка объемом 5 млрд. рублей. Спрос на облигации ТрансКредитБанка составил 6,1 млрд рублей. Напомним, что синдикат был сформирован на уровнях купона в 7,8% годовых, то есть на уровнях близких к нижней границе первоначально объявленного ориентира в 7,7-8% годовых. Мы считаем, что премия к кривой долга ТКБ в 25 б.п. является довольно таки привлекательной, и планируем, что после выхода на вторичный рынок, данный выпуск покажет рост цены на 20 -30 б.п.

Мособлгаз в понедельник допустило дефолт по 7 купону облигаций 01.

Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги Республики Коми на уровне «BB» и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте «B».

По нашему мнению, до пятницы ожидается спокойная ситуация на международных рынках, оптимальная для выхода эмитентов на первичный рынок что и подтверждает вал «первички» на рублевом рынке.

Торговые идеи на внутреннем рынке

Мы рекомендуем, как всегда обратить внимание на выпуски ЛенСпецСМУ, 1 и ЛенСпецСМУ, БО-2.

В связи с вышедшими успешными результатами деятельности Евраза, Газпрома и Мечела мы ожидаем рост бумаг эмитентов до 50 б.п., а показанное снижение показателей компаний Газпром нефти и ГАЗа, скорее всего, сдвинет кривые доходностей бумаг на 30-40 б.п. вверх.