Rambler's Top100
 

‘  "”–јЋ—»Ѕ": ≈жедневный обзор рынка облигаций


[18.11.2005]  јнастаси€ «алесска€, ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
ѕрошедшим днем Е воодушевленный позитивным поведением рынка Treasuries, рынок рублевых облигаций, с заметным облегчением отправилс€ следом. Ќаибольший рост цен вчера наблюдалс€ в длинных бумагах, вернулась активность в сектор госбумаг, длинный конец которого вчера вырос в среднем на 30 б.п.

ќблегчил рост котировок рублевого рынка и приток свободных средств в систему, который происходил параллельно с образованием восход€щего тренда по евро. ¬ечером объем свободной ликвидности начал сокращатьс€, что немедленно отразилось на рынке ослаблением агрессивности покупателей, под конец дн€ цены рублевых бумаг немного откатились обратно.

≈врооблигации
»нвесторы на рынке американских Treasuries похоже считают, что худшее уже позади. ƒоходность 10-летних UST вчера тестировала уровень 4,45%, однако ниже по доходности американские казначейские об€зательства спуститьс€ не смогли.

¬алютный рынок
Ќа рынке FOREX вчера наметилась небольша€ коррекци€ Ц в середине дн€ курс евро достигал отметки 1,75. “екущее значение Ц 1,1722. –убль сейчас находитс€ на уровне 28,8394.

ƒенежный рынок
Ќа насто€щий момент остатки на корсчетах превышают 300 млрд руб. ќднако, учитыва€, что на следующую неделю приход€тс€ налоговые выплаты, мы не ожидаем серьезного удешевлени€ средств в ближайшие дни. ќжидать значительного снижени€ ставок следует не раньше возникновени€ на FOREX устойчивого тренда по укреплению евро, которого пока мы не видим.

“орговые идеи
Ѕумаги краткосрочного и среднесрочного сегментов корпоративного сектора остаютс€ оптимальным вложением в насто€щих услови€х.

ѕокупать: “ћ -2 (8,24% на 16,5 мес.), ѕ»“-1 (8,49% на 10,5 мес.), јдамант (11,85% на 31 мес.), ћечел-“ƒ (7,76% на 7,2 мес.), ћечел-—√ (8,02% на 6,7 мес.). ƒержать: јвто¬ј«-3 (8,11% на 7,4 мес).

—егодн€
Е мы ожидаем краткосрочного роста рублевых облигаций за счет уже имевшего места снижени€ доходностей суверенных евробондов и расширившегос€ к ним спреда рублевого рынка. —пред 46018 к –оссии'30 сейчас составл€ет более 135 б.п.

—реднесрочна€ перспектива
ћы имели возможность окончательно убедитьс€, что плавный рост ставок на рынке еврооблигаций и UST не способен вызывать серьезные подвижки на рынке рублевых долгов.

“ем не менее, резкое сужение индикативного спреда ќ‘« 46018 к –оссии'30 действительно приводит к росту доходности на длинном конце кривой госбумаг и кривой облигаций ћосквы, а затем подключению продавцов в корпоративном секторе.
 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: