Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[18.10.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вал статистики на внешних долговых рынках, который вчера ждали инвесторы, ограничил активность на рынке рублевого долга. Большинство наиболее ликвидных выпусков закрылось в небольшом плюсе на довольно вялых торгах. Лидер по объемам торгов корпоративного сектора, РЖД-04 с погашением в июне 2007 года, вырос на 0,03%, доходность по цене закрытия составила 5,79% годовых (-5 б.п.). Активно торговался 1-й выпуск Аптек 36`6, закрывшийся в нуле, доходность исполнением в июле 2008 года составила 9,54% годовых.

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора вчера не изменилась, при этом капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков выросла на 0,07%. Капитализация муниципального сектора снизилась на 0,01%, капитализация наиболее ликвидных бумаг – выросла на 0,02%. Рост капитализации сектора госбумаг составил 0,02%. Напряженная обстановка на внешнем долговом рынке сегодня сохранится, что будет ограничивать активность и на внутреннем рынке.

Юнимилк. ОМЗ. Сегодня во вторичное обращение выходят дебютный выпуск ООО «Юнимилк Финанс» и 5-й выпуск ОАО «Объединенные машиностроительные заводы». При размещении Юнимилк Финанс-01 ставка 1-го купона была установлена на уровне 9,75% годовых, что соответствует доходности к 3-летней оферте в размере 9,99% годовых, спрэд к benchmark Москве-38 составил 353 б.п. Ставка 1-го купона при размещении ОМЗ-05 была установлена в размере 8,8% годовых, что соответствует доходности к 3-летней оферте на уровне 8,99% годовых, спрэд к Москве-38 – 240 б.п. По итогам вчерашних торгов доходность benchmark составила 6,43% годовых, что дает небольшой апсайд для ОМЗ-05.

ЦентрТелеком. Вчера ФСФР зарегистрировала итоги размещения 5-й серии облигаций ЦентрТелекома объемом 5,0 млрд. руб., размещение которых состоялось в начале сентября. Таким образом, бумаги должны выйти на вторичный рынок уже в ближайшее время.

ИТОГИ ПЕРВИЧНЫХ РАЗМЕЩЕНИЙ

ИК Рубин. На аукционе по размещению дебютного выпуска ООО «Инвесткомпания «РУБИН» объемом 1,2 млрд. руб. ставка 1-го купона была установлена на уровне 12,15% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте на уровне 12,52% годовых.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. Внешний долговой рынок захлестнуло обилие макроэкономических данных США, большинство из которых шли вразрез с ожиданиями рынка. Разноплановые и разнонаправленные по своему влиянию показатели привели к резкому росту волатильности: дружный рост котировок us-treasuries впервые более чем за неделю позднее вечером сменился падением.

Инфляционные данные в производственной сфере показали смешанную картину. Индекс цен производителей в сентябре упал на 1,3%, тогда как аналитики прогнозировали снижение только на 0,6%, что стало результатом снижения цен на нефть. В то же время базовый индекс цен производителей, исключающий цены на энергоносители и продукты питания, вырос на 0,6% против прогнозных 0,2%. Львиную долю прироста обеспечил значительное повышение цен на автомобили.

Основным же драйвером роста стало существенное падение объемов промышленного производства в сентябре – на 0,6% по сравнению к предыдущему месяцу (прогнозировалось снижение на 0,1%) Августовский показатель был пересмотрен в сторону повышения, по новым данным в августе этот показатель не изменился по сравнению с июлем.

Дополнительным поводом для роста UST стали данные по счету капитала США. В августе чистые покупки us-treasuries иностранными центральными банками более чем в два раза превысили показатель предыдущего месяца, составив $17,4 млрд., самый высокий показатель с июня 2005 года.

Реакцией us-treasuries стало снижение доходностей на 4 - 5 б.п. по всему спектру бумаг. Однако все дневные достижения были в один момент перечеркнуты статистикой сектора жилищного строительства. Национальная Ассоциация Строителей Жилья в своем обзоре указала на рост индекса, отражающего настроения организаций-строителей жилья, впервые после 8-месячного падения. Первые признаки стабилизации на рынке жилья, на ожиданиях более серьезного падения которого завязаны основные опасения снижения деловой активности в других сегментах экономики США, ограничили рост us-treasuries и вернули доходности практически на уровни начала дня. С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом. 2-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,84% годовых (-1 б.п. по сравнению с утренними уровнями вторника), 5-летние – на уровне 4,74% (нулевое изменение). Доходности 10-летних облигаций снизились до 4,77% годовых (-1 б.п.), доходность 30-летних составляет 4,91% (нулевое изменение).

Сегодня в центре внимания будут данные по потребительской инфляции и очередной блок статистики по строительному рынку. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, опрошенных REUTERS, индекс потребительских цен в сентябре снизился на 0,3%, благодаря падению цен на энергоносители. CPI Core, напротив, вырос на 0,2% после аналогичного роста в августе.

Emerging markets. Индекс emerging markets EMBI+ снизился на 0,02%, а спрэд индекса прибавил 2 б.п. до 188 б.п. Индекс EMBI+ Россия увеличился на 0,09%, спрэд индекса составил 106 б.п. (-1 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 111,250/111,375% от номинала со спрэдом к UST-10 в 107 б.п. Индикативные еврооблигации «Бразилия-40» снизились еще на 0,188%, и на время закрытия их уровень составил 130,875% (bid) от номинала. На данный момент облигации торгуются на уровне 130,750/131,125% от номинала со спрэдом к UST-30 в 147 б.п.

Мексика. Центральный Банк Мексики сообщил во вторник, что продаст $42 млн. в один из дней в период с ноября по январь на валютном рынке с целью снижения роста резервов в американских долларах. Международные валютные ресурсы Мексики увеличились до рекордно высоких уровней за последние 2 года из-за превысивших ожидания цен на нефть. Напомним, что Мексика уже продала $45 млн. в один из дней за трехмесячный период, завершающийся 31 октября 2006 года.