ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок США: новый день – новые проблемы
• Доходность Treasuries уходит в ноль
• Emerging debt разделяет судьбу всех рисковых активов

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Короткий день
• Пора определять новые ориентиры доходности?
• Новые купоны МДМ-Банк-3 и Автовазбанк-1

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Меры для избранных банковской системе не помогли

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Банк «Санкт-Петербург», АФК «Система» и ВолгаТелеком: результаты 1П 2008 г.
• Действия S&P: рейтинг Краснодарского края повышен до «ВВ», ОАО «СОГАЗ» присвоены рейтинги «ВВ/ruAA», прогноз по рейтингам ОАО «ММК» на уровне «ВВ» изменен на «стабильный»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В условиях полной дезинтеграции рынка мы не считаем разумным целенаправленное приобретение корпоративных еврооблигаций. Конечно, не исключено появление возможностей дешевой покупки отдельных бумаг, но они носят эпизодический характер. Предсказать движение котировок, основываясь на фундаментальных характеристиках бумаг, в существующих условиях не представляется возможным. Вследствие этого мы временно воздерживаемся от предложения рекомендаций по покупке еврооблигаций.

• На рынке рублевых облигаций, в связи с неопределенностью относительно новых ориентиров доходности, на фоне общего падения котировок жизнь торговой идеи зачастую исчисляется даже не днями, а часами. Общая рекомендация остается прежней – приобретать короткие качественные бумаги из ломбардного списка с расчетом на то, чтобы держать их до оферты или погашения, не рассчитывая на рост цены. Какие конкретно бумаги лучше «подбирать» в конкретный момент времени слишком сильно зависит от настроения рынка.

СЕГОДНЯ

• Публикация данных о состоянии рынка труда США
• Оферта ТАИФ-Финанс-1, Карусель Финанс-1
• Размещение конвертируемых облигаций Азот (Кемерово)-1