Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[18.09.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду снизилась на 2 б. п. до уровня в 3,42% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики. Отрицательное сальдо платежного баланса США по итогам 2 квартала 2008 г. составило $183,1 млрд., что оказалось хуже рыночных ожиданий, а объем строительства новых домов в США в августе с. г. снизился на 6,2% по сравнению с предыдущим месяцем до минимального уровня более чем за 17 лет. Доходность 3-месячных гособлигаций США вчера опустилась ниже 0,1% годовых.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 вырос на 30 б. п. до величины в 357 б. п. в условиях существенного роста доходности облигаций Rus’30. В ближайшей перспективе мы ожидаем увидеть сужение спрэда доходности между Rus’30 и UST’10.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций вчера преимущественно выросли на фоне роста доходности облигаций Rus’30. Наибольшим ростом индикативной доходности вчера выделились еврооблигации TMK-9 и NorNickel-9. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на предложение Минфина РФ системообразующим российским банкам - Сбербанку, ВТБ и Газпромбанку привлечь средства федерального бюджета на депозиты на срок 3 и более месяцев при одновременном увеличении лимита размещения средств в этих банках до 1,13 трлн. руб.

Торговые идеи

Текущая доходность еврооблигаций системообразующих российских банков в условиях их государственной поддержки, на наш взгляд, выглядит достаточно привлекательно.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В среду на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. В лидерах роста котировок оказался выпуск ОФЗ 46019 с дюрацией 7,8 года. Снижением отметился выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 5,6 года и выпуск ОФЗ 25059 с дюрацией 2,2 года. Мы ожидаем сегодня разнонаправленных колебаний котировок выпусков на рынке госбумаг.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечалось преимущественное повышение доходности облигаций во всех эшелонах выпусков. Негативное влияние на рынок корпоративных облигаций на фоне сохраняющейся высокой потребности банков в рублевой ликвидности оказала ситуация на российском рынке акций, где по распоряжению ФСФР в 12:10 мск были остановлены торги акциями на ММВБ, РТС и МФБ до ее особого распоряжения. После этого были также остановлены торги и на рынке корпоративных облигаций. Отметим, что принятые ФСФР меры являются весьма своевременными и необходимыми для стабилизации ситуации на рынке. Причем, ФСФР принимает меры по нормализации ситуации в координации с российскими монетарными властями, предпринимающими экстренные шаги по предоставлению рынку дополнительных объемов рублевой ликвидности. Наиболее эффективными, на наш взгляд, являются меры ЦБ РФ по снижению обязательных резервов и процентных ставок, которые дадут возможность российским банкам получить около 300 млрд. руб. Кроме того, Минфин РФ предоставит Сбербанку, ВТБ и Газпромбанку возможность привлечь средства федерального бюджета на депозиты на срок 3 и более месяцев в объеме до 1,13 трлн. руб. Таким образом, совокупный объем дополнительной ликвидности составит порядка 1,5 трлн. руб., что почти в 2 раза превышает текущие остатки на рублевых корсчетах российских банков. Мы предполагаем, что ситуация на российском денежном рынке в ближайшее время начнет улучшаться, а ФСФР разрешит проведение адресных сделок и сделок в режиме РЕПО, чтобы дать участникам рынка возможность завершить расчеты.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: