Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[18.09.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В пятницу на внутреннем долговом рынке большую часть дня торги проходили не слишком активно. Публикация благоприятных для долгового рынка инфляционных данных США и «мини-ралли» на внешнем рынке привело к оживлению и на рынке рублевого долга. Единой тенденции в движении котировок не сложилось.

Недавний лидер активности и роста, 1-й выпуск ГидроОГК, по итогам дня потерял 0,2%, доходность к погашению (июнь 2011 года) выросла с 7,4% до 7,45% годовых. Активно торговались бумаги РЖД. РЖД-06 с погашением в ноябре 2010 года вырос на 0,08%, доходность снизилась на 2 б.п. до 6,99% годовых. РЖД-07 с погашением в ноябре 2012 года прибавил 0,2%, доходность по цене закрытия составила 7,09% годовых (-4 б.п.)

По нашим оценкам капитализация корпоративного сектора по итогам пятницы не изменилась, капитализация муниципального — выросла на 0,02%. Снижение капитализации сектора госбумаг составило 0,13%.

На этой неделе в фокусе внимания участников рынка по-прежнему будут первичные размещения. Суммарный объем запланированных размещений составляет 20,65 млрд. руб. Помимо этого дополнительное давление на вторичный рынок может оказать выплата НДС, которая пройдет в среду. В настоящее время рублевая ликвидность остается достаточно высокой (с утра суммарный объем остатков на корсчетах и депозитных счетах в Банке России составлял 564,8 млрд. руб.), что позволяет рассчитывать на относительно безболезненное прохождение периода налоговых платежей. Наиболее вероятным представляется сохранение невысокой активности торгов на вторичном рынке.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

Us-treasuries. В пятницу основным событием дня стала публикация американской макростатистики, позволившая участникам долговых рынков вздохнуть свободнее и спровоцировавшая «мини-ралли» в us-treasuries. Ключевые инфляционные показатели в точности совпали с прогнозами экономистов. Индекс потребительских цен в августе вырос на 0,2% после июльских 0,4%. Базовый индекс, исключающий цены на энергоносители и продукты питания, также вырос на 0,2% после аналогичного роста в июле. Такие показатели, расцененные как очередной признак стабилизации инфляции, укрепили уверенность рынка в том, что постепенное снижение экономического роста в будущем снизит инфляционное давление. Позднее были опубликованы данные по промышленному производству, которые оказались ниже ожиданий. В августе объемы промышленного производства неожиданно снизились на 0,1% после роста на 0,4% в июле, тогда как ожидался рост на 0,2%. Один из факторов увеличения инфляционного давления, коэффициент загрузки производственных мощностей, оказался чуть ниже ожиданий — 82,4% против ожидаемых 82,5%.

В ответ на благоприятные для долгового рынка данные котировки ustreasuries двинулись вверх. Однако ближе к вечеру участники рынка предпочли зафиксировать прибыль.

С утра кривая доходности us-treasuries выглядит следующим образом. Доходности 2-летних облигаций составляют 4,87% годовых (+ 7 б.п. по сравнению с началом прошлой недели), 5-летних — 4,76% (+5 б.п.) 10-летние us-treasuries торгуются на уровне 4,8% годовых (+3 б.п.), 30-летние на уровне 4,91% (+1 б.п.)

На этой неделе основным событием станет заседание Комитета по открытым рынкам. Рынок практически уверен в сохранении учетной ставки на текущем уровне 5,25% годовых. Подавляющее большинство выходивших с момента августовского заседания макроэкономических показателей способствовали укреплению уверенности рынка в том, что постепенное замедление темпов роста экономики будет способствовать снижению инфляционного давления. Таким образом, основное внимание участников рынка вновь будет обращено на официальный пресс-релиз. За день до заседания, во вторник, будет опубликован 2-й из ключевых инфляционных показателей за август, индекс цен производителей.

Emerging markets. Индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ в пятницу увеличился на 0,13%, а сужение его спрэда составило 2 б.п. до 192 б.п. За неделю индекс вырос на 0,19%, а спрэд остался неизменным. Индекс еврооблигаций EMBI+ Россия к концу недели прибавил 0,06%, спрэд индекса уменьшился на 2 б.п. до 104 б.п. Недельное изменение индекса составило +0,38%, его спрэда - -1 б.п. Индикативные еврооблигации «Бразилия-40» упали еще на 0,062%, и цена закрытия пятницы составила 129,688% (bid) от номинала. На текущий момент облигации торгуются на уровне 129,875/130,875 процентов от номинала, а спрэд с UST-30 составляет 158 б.п. Еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 110,813/111,000 процентов от номинала со спрэдом к UST-10 в 107 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр