Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[18.08.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем Ралли на рынке возобновилось с еще большей силой, катализатором роста, подтвердившим серьезные намерения инвесторов покупать на текущих уровнях, стало доразмещение выпуска ОФЗ 46017. Желание купить было так велико, что аукцион пришлось переносить по причине невозможности удовлетворить все неконкурентные заявки участников. Итог – спрос на аукционе превысил 30 млрд руб., а дисконт цены к предыдущему дню составил беспрецедентные 80 б.п.

Рост корпоративного сектора сопровождался увеличением торговой активности. Впечатляющее снижение доходности продемонстрировал выпуск Газпром-4, впрочем, произошло это скорее за счет реализации форвардных контрактов, заключенных в день аукциона по выпуску Газпрома-6, в то время, когда бумага еще была заблокирована на купон. Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1206,341 (0,005).

Валютный рынок Евро продолжило движение вниз, текущее значение – 1,2288. Курс рубля – 28,4775 руб.

Денежный рынок Остатки на корсчетах впервые за 4 месяца превысили отметку в 300 млрд руб. Повышенная свободная ликвидность на финансовых рынках ощущалась уже довольно давно и рост остатков очередное тому подтверждение. Денежных средств в системе предостаточно, ставки денежного рынка остаются низкими; overnight – 0,75-1% для банков первого круга.

Ист Лайн Попытка Росимущества отсудить терминал Ист Лайна закончилась очередной неудачей, поскольку второй иск ведомства был отклонен вслед за первым. Мы считаем, что черная полоса для компании скоро закончится и выпуск Ист Лайна займет свое законное место по доходности порядка 10,25%, что соответствует цене 102,16%. Рекомендация – «держать».

Торговые идеи Наиболее привлекательными для покупки бумаг из 1-2 эшелонов по нашему мнению являются: следующие выпуски: СМАРТС-3 (11,22% на14 мес.), Мечел-СГ (7,8% на 5,1 мес.).

Из более доходных выпусков рекомендуем к покупке облигации Адамант (13,11% на 10,1 мес.), Волга (13,22% на 19,4 мес.). Держать выпуски Мечел-ТД, Нутритек, ДжейЭфСи-2. Фиксировать прибыль в выпуске ОСТ-2.

Сегодня … наиболее вероятным нам представляется сокращение торговой активности и умеренный рост цен большинства выпусков корпоративного сектора. В пятницу – понедельник возможно начало консолидации рынка, которая продолжится в понедельник. Сегодня могут начаться небольшие продажи спекулянтами бумаг ОФЗ, купленных вчера слишком дорого.

Среднесрочная перспектива Очевидный дефицит бумаг осложняет покупку инвесторами больших объемов облигаций на вторичном рынке, в то время как приток бумаг с первичного рынка ограничен.

На рынке сложилась новая тенденция, которая заключается в подвижке вторичного рынка к уровням доходности при размещении качественных бондов на первичном рынке.

Таким образом, в условиях малоподвижного рынка FOREX и большого объема свободной ликвидности, ограниченное предложение будет являться ключевым фактором, способствующим дальнейшему сужению спредов муниципальных и корпоративных облигаций к кривой Москвы.