Rambler's Top100
 

‘  "”–јЋ—»Ѕ": ≈жедневный обзор рынка облигаций


[18.08.2005]  јнастаси€ «алесска€, ‘  ”–јЋ—»Ѕ    pdf  ѕолна€ верси€
ѕрошедшим днем –алли на рынке возобновилось с еще большей силой, катализатором роста, подтвердившим серьезные намерени€ инвесторов покупать на текущих уровн€х, стало доразмещение выпуска ќ‘« 46017. ∆елание купить было так велико, что аукцион пришлось переносить по причине невозможности удовлетворить все неконкурентные за€вки участников. »тог Ц спрос на аукционе превысил 30 млрд руб., а дисконт цены к предыдущему дню составил беспрецедентные 80 б.п.

–ост корпоративного сектора сопровождалс€ увеличением торговой активности. ¬печатл€ющее снижение доходности продемонстрировал выпуск √азпром-4, впрочем, произошло это скорее за счет реализации форвардных контрактов, заключенных в день аукциона по выпуску √азпрома-6, в то врем€, когда бумага еще была заблокирована на купон. «начение индекса Uralsib-RDBI равно сегодн€ 1206,341 (0,005).

¬алютный рынок
≈вро продолжило движение вниз, текущее значение Ц 1,2288.  урс рубл€ Ц 28,4775 руб.

ƒенежный рынок
ќстатки на корсчетах впервые за 4 мес€ца превысили отметку в 300 млрд руб. ѕовышенна€ свободна€ ликвидность на финансовых рынках ощущалась уже довольно давно и рост остатков очередное тому подтверждение. ƒенежных средств в системе предостаточно, ставки денежного рынка остаютс€ низкими; overnight Ц 0,75-1% дл€ банков первого круга.

»ст Ћайн
ѕопытка –осимущества отсудить терминал »ст Ћайна закончилась очередной неудачей, поскольку второй иск ведомства был отклонен вслед за первым. ћы считаем, что черна€ полоса дл€ компании скоро закончитс€ и выпуск »ст Ћайна займет свое законное место по доходности пор€дка 10,25%, что соответствует цене 102,16%. –екомендаци€ Ц Ђдержатьї.

“орговые идеи
Ќаиболее привлекательными дл€ покупки бумаг из 1-2 эшелонов по нашему мнению €вл€ютс€: следующие выпуски: —ћј–“—-3 (11,22% на14 мес.), ћечел-—√ (7,8% на 5,1 мес.).

»з более доходных выпусков рекомендуем к покупке облигации јдамант (13,11% на 10,1 мес.), ¬олга (13,22% на 19,4 мес.). ƒержать выпуски ћечел-“ƒ, Ќутритек, ƒжейЁф—и-2. ‘иксировать прибыль в выпуске ќ—“-2.

—егодн€
Е наиболее веро€тным нам представл€етс€ сокращение торговой активности и умеренный рост цен большинства выпусков корпоративного сектора. ¬ п€тницу Ц понедельник возможно начало консолидации рынка, котора€ продолжитс€ в понедельник. —егодн€ могут начатьс€ небольшие продажи спекул€нтами бумаг ќ‘«, купленных вчера слишком дорого.

—реднесрочна€ перспектива
ќчевидный дефицит бумаг осложн€ет покупку инвесторами больших объемов облигаций на вторичном рынке, в то врем€ как приток бумаг с первичного рынка ограничен.

Ќа рынке сложилась нова€ тенденци€, котора€ заключаетс€ в подвижке вторичного рынка к уровн€м доходности при размещении качественных бондов на первичном рынке.

“аким образом, в услови€х малоподвижного рынка FOREX и большого объема свободной ликвидности, ограниченное предложение будет €вл€тьс€ ключевым фактором, способствующим дальнейшему сужению спредов муниципальных и корпоративных облигаций к кривой ћосквы.
 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: