ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На FOREX курс евро пробил отметку 1,38. В среднесрочной перспективе мы ждем коррекционного движения евро, ориентировочно до 1,37 против доллара. На долгосрочном горизонте инвестирования у нас позитивный взгляд по паре евро-доллар.

На внутреннем валютном рынке курс доллара существенно не изменился против рубля, составив 25,46. Объем торгов был средним, однако, похоже, что число желающих купить доллары из-за падения американской валюты на FOREX оказалось настолько ничтожным, что Банку России пришлось возобновить интервенции, дабы не допустить еще одного укрепления рубля. Как говорится, хорошего – понемножку!

Денежный рынок Уровень банковской ликвидности вырос на 17,5 млрд. рублей до 1 150 млрд. рублей за счет вливаний с валютного рынка. Средние ставки на денежном рынке находились около 3,4%. Мы не исключаем, что по итогам сегодняшнего дня сегодня сумма остатков средств на корсчетах и депозитах подрастет еще на 10-15 млрд. рублей; прогноз по ставкам на сегодня - нейтральный.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность десятилетней ноты в результате «flight to quality» понизилась еще на 3 б.п., составив 5,02%. На американских рынках вновь возник страшный призрак subprime после того, как кто-то из крупной американской финансовой корпорации Bear Steаrns пустил слух, будто стоимость активов одного из его ипотечных фондов «близка к нулю».

На этом фоне были проигнорированы данные Сore PPI, к оказавшиеся выше ожиданий – 0,3% при прогнозе 0,2%. Сегодня запланирована публикация данных по инфляции в потребительском секторе, и также должно состояться полугодовое выступление главы ФРС Б. Бернанке. Мы не исключаем, что данные Core CPI вслед за PPI могут оказаться выше прогнозов, что, в свою очередь может привести к локальному росту ставки UST10. В то же время мы считаем, что выступление главы ФРС смягчит многие опасения, и доходность десятилетней нотывернется к уровню 5,00%.

Российские еврооблигации Котировки RUS30 по итогам вчерашнего дня составили 110,06% от номинала (-0,13 п.п.). Спред доходности к базовому активу расширился – 101 б.п. (+1 б.п.). Сегодня у нас позитивный взгляд на рынок российских евробондов. Мы сохраняем рекомендацию «держать» RUS30. Вчера стало известно, что Роснефть решила отложить выпуск своего еврооблигационного займа на $5 млрд. до «лучших времен». Рынок российских корпоративных евробондов отреагировал на эту новость ростом котировок практически по всему спектру бумаг (в среднем на 0,1-0,2 п.п.).

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Вот и лето наступило. Цены на рынке ОФЗ по итогам вчерашнего дня практически не изменились. Объем торгов составил почти 3 млрд. рублей, но при этом более двух третей активности пришлось на ОФЗ 46020. Сегодня у нас нейтральный прогноз по рынку государственных облигаций.

Корпоративные облигации В сегменте корпоративных облигаций вчера господствовали покупатели, причем преимущественно в бумагах первого эшелона, хотя в последнее время чувствуется спрос и в более дальних сегментах рублевого долгового рынка. Мы рекомендуем обратить внимание на облигации ГидроОГК-1, расширившие спред доходности по отношению к долгам ФСК-4.